Бинарные опционы. Лукойл верстает бюджет на 2020 год из расчета, что нефть будет стоить 40$

Содержание

Как купить акции Лукойла чтобы получать Дивиденды

Рейтинг брокеров за 2020 год:

Если вы посмотрите на график акций Лукойл, то станет понятно почему многие хотят купить их ценные бумаги. В этой статье вы узнаете много подробностей о том где и как приобретать акции, что нужно для получения дивидендов, капитализации и акционерах, прогнозы на сегодня и многое другое. Для начала пару строк о самой компании.

Цена акций Лукойл (прямо сейчас) — График онлайн

Данные о ценных бумагах эмитента

Карточка компании
Лукойл Нефтегазовая промышленность
Основание 1991 год
Штаб-квартира Москва
Основатели Вагит Юсуфович Алекперов
Основные торговые площадки Московская Биржа, Лондонская биржа, внебиржевой рынок США
Тикер MCX: LKOH, LSE: LKOD, FWB: LUK
Гос. Регистрационный 1-01-00077-A
ISIN код RU0009024277
Номинал 0,0025 руб.
Количество акций в обращении 850 563 255

Российская компания ПАО «Нефтяная компания ЛУКОЙЛ». Само название мало кому о чем говорит, ведь это и аббревиатура и англоязычное слово — первые буквы городов Лангепас, Урай, Когалым (города нефтяников) и «ойл» — по английски нефть.

Профильным видом деятельности для компании Lukoil является нефтедобыча и переработка углеводородов. Сфера интересов компании не ограничивается территорией РФ. Корпорация участвует в добыче нефти и ее производных во всем мире, включая месторождения в Ираке, Венесуэле и шельфовых месторождений. Помимо добычи, Лукойл самостоятельно реализует дизельное топливо, бензин, масло и газ через оптовые и розничные сети.

Заправки Лукойла можно встретить даже на территории США.

Как купить акции Лукойла физическому лицу

Ниже мы покажем пример, как мы купили акции Лукойла и заработали на этом.

Нужно сразу определиться что акции Лукойла, как и многих других корпораций покупаются и продаются на бирже. Это значит, что купить акции Лукойла даже частному лицу в Сбербанке или Альфа Банке… просто не является возможным.

Для совершения покупки необходимо иметь открытый брокерский счет в одной из множества торговых компаний. Сделки проходят путем ввода заявок в терминал — программа от брокера которая может быть установлена на любой ПК или смартфон. Альтернативным способом покупки ценных бумаг является подача поручений в письменном виде, или по телефону.

На самом деле выгодно купить акции Лукойла физическому лицу не сложнее чем заказать пиццу.

Вам всего лишь нужно выбрать брокера, зарегистрироваться на его сайте, пополнить счет карточкой или любым удобным способом (их как правило более десятка), скачать торговый терминал в котором выбрать актив, объем и нажать кнопку BUY.

Ниже мы расскажем где и за сколько покупать акции Лукойла физическим лицам, сколько на этом можно заработать и как получать дивиденды.

Обычные и привилегированные акции

На текущий момент для инвесторов доступны только обыкновенные акции Lukoil. Привилегированные акции выпускались в 1995 году и также была дополнительная эмиссия в 2001 году.

Список лучших русских биржи для торговли бинарных опционов:

Также в 2001 году все привилегированные бумаги были конвертированы в обыкновенные. У несогласных с этим решением компании, бумаги были выкуплены по цене 302 рубля 86 коп.

Где купить акции Лукойла

Основные торговые площадки, на которых обращаются ценные бумаги ПАО «Нефтяной компании ЛУКОЙЛ» – Московская Биржа. АДР (депозитарные расписки) обращаются на Лондонской (LSE) и Франкфуртской (FSE) фондовых биржах, а также на американском внебиржевом рынке (ОТС US).

На отечественном рынке торговля акциями Лукойла ведется с 10:00 до 18:45 по Мск. В Лондоне торговля идет с 10:15 до 17:15 по Мск. В США активы Lukoil можно приобрести с 12:00 до 21:00 по Мск.

Чтобы вложить деньги в акций Лукойл инвестор может обратиться сразу в несколько инстанций. В первую очередь стоит упомянуть, что приобрести ценные бумаги можно с рук, путем проведения сделки на внебиржевом рынке. Будет составлен договор и произведена передача денежных средств и товара. Но на сегодняшний день данный способ можно считать архаичным.

Лучшее место для инвестиций — это конечно же фондовая биржа. Именно тут каждый участник защищен и обладает максимумом возможностей, например следить за стоимостью акций и своим состоянием счета в любой момент, также в любой момент можно купить или продать акции Лукойла не прибегая к сторонней помощи или быть от чего-то/кого-то зависимым.

Акции Lukoil обращаются на вторичном рынке с повышенной ликвидностью.

  • Вторичный рынок — это торговля между акционерами, уже после того как компания первый раз продала свои акции.

В целом, по популярности их можно поставить в один ряд с такими компаниями, как Роснефть, ВТБ и Газпром. Инвесторы проявляют повышенный интерес к данной группе бумаг, называя их «голубыми фишками«. Кроме того, именно на фондовом рынке формируется справедливая цена, и можно быть уверенным, что покупая ценные бумаги именно там, цена будет самой приемлемой, по сравнению с другими внебиржевыми источниками.

Мы рекомендуем работать только с надежными брокерами. Например, мы уже много лет работаем с FinmaxFX — брокер с регуляцией ЦРОФР и огромным списком акций со всех мировых бирж.

Здесь можно торговать акциями Лукойл в долларах на американской бирже.

Например, мы зашли на эту страницу, открыли платформу и выбрали акции Лукойл, нажали на кнопку BUY (Купить):

Днем ранее акции сильно упали после понижения их веса в индексе MSCI Russia. Но на сам бизнес это не влияет, поэтому рыночная цена должна пойти на восстановление, что почти сразу и произошло:

Наш доход превысил 250 долларов, поэтому мы решили закрыть сделку и зафиксировать прибыль:

Итоги можно посмотреть во вкладке Сделки:

В этот же день мы открыли еще одну короткую по продолжительности сделку на покупку акций Lukoil и заработали еще немного на откате после рыночного падения:

FinmaxFX предоставляет большой выбор акций и очень хорошие условия, минимальный депозит $250, но мы рекомендуем работать с более комфортными суммами, хотя бы от 300 долларов, чтобы иметь возможность купить несколько акций разных компаний и соблюдать правила риск-менеджмента.

Сколько денег нужно для покупки акций Лукойла

В отличие от большинства других эмитентов, акции Lukoil торгуются лотами кратными 1 штуке. Таким образом, если стоимость одной акции сегодня 3000 рублей, то и минимальная сделка будет равняться этой же сумме. Этого вполне достаточно, для того, чтобы получать доход от роста курсовой стоимости бумаг и даже получать дивиденды. Если вы захотите купить 10 акций, то вам понадобятся 30 000 рублей, хотя в 2020 году для этого же количества нужно было всего 14 000 рублей.

Как и сколько можно заработать

Чтобы заработать на акциях Лукойла, необходимо в первую очередь определиться, какую позицию в торговле занимает трейдер. Если это позиция инвестирования, то он должен привыкнуть к мысли, что основным источником его дохода будет дивидендный доход, который к счастью увеличивается. Курсовой рост при этом должен хотя бы дотягивать до уровня реальной инфляции в стране. Это размеренный и неторопливый подход, который позволит заработать на очень продолжительном отрезке времени.

Если же трейдер придерживается позиции активной торговли, то его последующая деятельность на бирже будет крайне насыщенной интересной. Поскольку активная торговля предлагает спекулятивное ведение торговли, то инвестор обязан изучить основные методы торговли акциями российского рынка и выбрать подходящую ему торговую стратегию.

При идеальном раскладе необходимо выработать определенный подход, а затем переложить его в виде машинного кода — создания автоматизированной системы, которая будет сама торговать. Это отнюдь не миф, а реальное положение дел в современной торговле. Все больше трейдеров использует в своей работе торговых роботов и другие автоматизированные решения на их основе.

Акции Лукойла это одни из тех немногих бумаг, которые непрерывно росли с самого начала своего существования до сегодняшних дней. Исключением является только паническая распродажа на волне мирового финансового кризиса в 2007 году. Преодолев уровень в 3000 рублей, компания не имеет никаких исторических ограничений для роста. Для большинства других компаний, исторический максимум мог бы стать предостережением, но в данном случае можно сказать, что руководство компании осуществляет всю необходимую деятельность для непрерывного роста.

Последние 20 лет говорят о многом.

К тому же доля государственного участия в его капитале сведена к минимуму, что освобождает Lukoil от социальных обязательств.

Если вы будете покупать акции Лукойл используя кредитное плечо брокера, скажем 1:2, то вы можете заработать в два раза больше. К примеру, вы вложили в 10 акций по 3000 рублей, котировки выросли за пол года до 4000 рублей, вы решаете продать акции, в этом случае ваша прибыль будет умножена на 2. Но если котировки будут падать, то ваш убыток также будет увеличиваться в два раза.

Что влияет на стоимость акций Лукойл сегодня

Как и большинство компаний-экспортеров Лукойл зависит от цен на нефть на международном рынке.

Также немаловажным фактором является отношение национальной валюты РФ к доллару и евро. Это объясняется наличием у компании в распоряжении валютных фондов, которые формируются за счет ее основной деятельности. Это происходит вследствие того, что основной расчетной валютой при продаже углеводородов являются именно доллары.

В качестве второстепенных факторов можно отметить интерес зарубежных инвесторов и фондов к рискованным активам. При повышении спроса на венчурные инвестиции весь отечественный рынок, как правило, испытывает позитивные настроения и рост.

Как получить дивиденды

Изучая динамику выплат дивидендов, можно прийти к выводу, что компания наращивает отчисления акционерам, стремясь таким образом увеличить свою популярность среди инвесторов. Руководство компании стремится позиционировать акции как надежное и прибыльное вложение, которое приносит долгосрочный инвестиционный доход.

Лайфхак: Чтобы получать дивиденды Лукойла, вам нужно лишь быть ее акционером, для этого достаточно купить всего одну акцию. Для того чтобы получить дивидендные выплаты, необязательно быть акционером весь год. Вы можете купить акции за три дня до даты отсечки акционеров для выплат дивидендов (даты объявляются компанией на официальном сайте), затем продать акции Лукойла через три дня. Дивиденды поступят к вам на брокерский счет.

Таблица выплат дивидендов

Год Дивиденд (руб.) Изм. к пред. году
2020 240 +11.63%
2020 215 +10.26%
2020 195 +10.17%
2020 177 +14.94%
2020 154 +156.67%
2020 60 -57.14%
2020 140 +86.67%
2020 75 +27.12%
2020 59 +13.46%
2020 52 +4%
2009 50 +19.05%
2008 42 +10.53%
2007 38 +15.15%
2006 33 +17.86%
2005 28 +16.67%
2004 24 +23.08%
2003 19.5 n/a

Динамика стоимости акций

На заре своей деятельности в далеком 1995 году акции Lukoil торговались по цене 100 рублей за одну штуку. При этом падение на уровень 50 рублей в 1998 году считалось серьезной причиной избавляться от данных бумаг. Однако к 2006 году рыночная цена преодолела отметку в 2500 рублей за акцию.

Лукойл всегда выглядел сильнее рынка, однако даже такую сильную бумагу не обошла стороной паническая распродажа бумаг в 2008 году. Рыночная стоимость снизилась до 700 рублей за штуку, но сразу после падения, ценные бумаги вновь стали восстанавливаться и сегодня стоимость превышает 3000 рублей. Этого роста компания добилась благодаря снижению рубля по отношению к доллару.

Главные акционеры

Высшему руководству компании на август 2020 года принадлежал крупный пакет (свыше 30 %) акций корпорации, в том числе президенту Вагиту Алекперову — 20,6 %, вице-президенту Леониду Федуну — 9,08 %. Американской нефтяной компании Conoco-Phillips принадлежало 19,21 % (к марту 2020 года эта компания полностью выведена из состава акционеров, избавившись от своего пакета, причём частично продав их самому Lukoil).

Оставшиеся ценные бумаги сегодня находятся в свободном обращении на Франкфуртской фондовой бирже, Лондонской фондовой бирже, MOEX.

Номинальными держателями акций Лукойла, осуществляющими их учёт и хранение, являются: 61,78 % — Bank of New York, 10,79 % — кипрская компания LUKOIL EMPLOYEE LIMITED.

  • Рыночная капитализация компании более 2,6 трлн рублей.
Перспективы компании

С глобальным падением цен на нефть перспективы не только акций Лукойла, но и бумаг других корпораций выглядят туманными. В краткосрочной перспективе сложилась двоякая ситуация. С одной стороны Конъюнктура рынка говорит о прямых убытках нефтедобывающих компаний, вследствие обесценивания углеводородов. другой стороны эти компании являются экспортерами и имеют крупные депозиты в валюте, что позволяет им только выигрывать от снижения рубля.

В целом можно сказать, что краткосрочно перспектива у Лукойла хорошая. Но рассматривать эти акции как хорошее капиталовложение на 5 — 10 лет при текущих ценах на нефть весьма затруднительно.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Правда о Бинарных опционах — История, Примеры и Отзывы

Бинарный опцион — это сделка, в которой вы прогнозируете условие роста или падения цены актива на определенный срок.

Бинарный опцион представляет собой метод получения дохода, основанный на предсказании движения цены определенного актива. В качестве активов могут быть акции мировых гигантов Google, Nike, Coca-Cola, Mercedes-Benz, Facebook, Газпром, Lufthansa, Vodafone, Citigroup, Apple, BMW, FIAT и сотни других, сырьевые товары (драгоценные металлы, нефть, газ и пр.), фондовые индексы, валюты.

История появления бинарных опционов

Впервые бинарные опционы появились у опционной американской биржи CBOEChicago Board Options Exchange в 2008. Биржа предлагала фиксированную прибыль для этого инструмента. По началу активами были только 2 индекса — S&P 500 Index и Индекс волатильности на бирже CBOE.

В 2020 году крупнейший европейский регулятор финансового рынка Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), включил бинарные опционы в список финансовых инструментов. Они были признаны финансовым инструментом в соответствии законом Республики Кипр об Инвестиционных Услугах, Инвестиционной Деятельности и регулируемых Рынках от 2007 года.

Как заработать

Для того чтобы заработать, необходимо только выбрать — вырастет или упадет цена актива в заданный срок, при этом важен только факт роста или падения цены, а не уровень ее стоимости.

Если вы выбрали рост цены акций Apple в течение 15 минут, а по истечению срока акции поднялись хоть на 0,001 пункта – вы получите фиксированную прибыль, установленную брокером — от 73 до 85%.

Покупать опционы можно на сроки от 1 минуты, а далее на усмотрение инвестора: 2, 5, 10, 15 минут, 30 минут, час, неделя, месяц – каждый выбирает сам для себя.

Но, размер инвестиций строго ограничен – не более 25 000 долларов (минимум 25 долларов).

Еще одна правда о бинарных опционах в том, что брокеры зарабатывают меньшую прибыль в процентах чем клиент, но они зарабатывают больше денег. Если взять статистику, что 50% трейдеров зарабатывают, а 50% трейдеров теряют, то с каждой сделки брокер имеет около 15-30%. То есть, оба инвестора вложили по 100 долларов в сделку с разным прогнозом. Один получил 70% прибыли, другой 100% убыток. Брокеру осталось 30%. А теперь эти 30% нужно умножить на количество сделок, в сумме брокеру это приносит от нескольких миллионов долларов в месяц. Но если учесть более реальную статистику, где стабильно зарабатывают только 5-20% клиентов, то доход брокера еще увеличивается.

Бинарные опционы и ложь

Как всегда, огромному количеству людей пытаются внушить, что они могут получить миллионы легко и просто. Это ложь о бинарных опционах, и поэтому можно найти уйму отрицательных отзывов о том, что «бинарные опционы — это развод«, что «бинарные опционы — это лохотрон» и прочее.

Но есть ли правда во лжи?

Дело в том, что условия торговли реальные и прибыли тоже, просто оказывается, что на много сложнее предсказать рынок, особенно в 10 минутной перспективе. Первые теряют деньги те, кто пришел сюда за миллионом, за игрой и эмоциями.

Когда игрок теряет деньги, он винит в этом всех вокруг, тут и брокер виноват, и рынок, и стратегию плохой человек написал.

Правда в том, что бинарные опционы работают с теми же активами, что и на обычных биржах, но вот анализировать рынок серьезных активов нужно уметь, а не угадывать. Азартным людям, которые хотят быстрых денег, легче назвать все обманом, чем признать правду и приступить к серьезной работе.

Бинарные опционы на практике

Для заработка мы рекомендуем брокера FiNMAX. Для совершения сделок необходимо зарегистрироваться на сайте, но как происходит торговля, можно глянуть и без регистрации, так как торговая платформа — открытая. Сейчас мы выбрали акции General Motors из полного списка активов:

Далее нужно указать время закрытия сделки (мы указали на 17:40, через 18 минут)

Теперь нам нужно указать — будут котировки выше или ниже текущих через 18 минут. Мы спрогнозировали рост по тренду, также американский рынок в данный момент в целом растет, нажимаем «Вверх»:

Если на момент закрытия сделки акции General Motors вырастут в цене хоть на 0,001 пункт, мы получим 73% прибыли.

В момент завершения срока сделки мы посмотрели результат:

Цена на акции GM поднялась. Всего мы инвестировали $70, вернули $121.1 из которых $51.1 чистая прибыль:

Видео от РБК про правду бинарных опционов

Call Опцион

Допустим, что вы выбрали акции Facebook (NASDAQ: FB), проанализировали всю информацию и пришли к выводу, что цена актива повысится в следующий час. В этом случае вам нужно купить опцион с условием CALL.

Опцион CALL (Вверх / Цена Выше) — означает, что вы прогнозируете рост цены актива.

В данный момент акции Tesla стоят 200.3900 USD. Сейчас мы покупаем опцион на акции Amazon с условием роста цены на 11 минут. Если акции на момент экспирации – окончания срока сделки, акции будут стоить выше 200.3900 USD, то опцион будет прибыльным (In the Money), и мы получим 81%. Соответственно, если цена будет ниже 200.3900, скажем 200.3820 USD, то такое положение называется — вне денег (Out of the Money), и мы теряем инвестиции.

В нашем случае анализ оказался успешным, и цена акций выросла до 201.2750 USD, а мы получили прибыль:

Put Опцион

Предположим, что после выбора и анализа актива, вы решили, что его цена будет идти вниз в ближайшее время. В этом случае, нужно покупать опцион PUT (Вниз / Цена ниже).
Мы выбрали акции Renault, потому что считаем, что цена в ближайшее время опустится, судя по техническому анализу, настроению рынка и тренду. Сейчас цена составляет 81.52 евро, если через 6 минут акции будут стоить дешевле, мы получим прибыль. Итак, после покупки опциона ВНИЗ, осталось дождаться окончания сделки, и вот наш результат:

На момент закрытия цена упала до 81,40 евро. Это хороший пример того, что бинарные опционы позволяют зарабатывать и на падении цены, а не только на росте.

Как прогнозировать рынок

Прогноз движения — это довольно интересный процесс. Он включает в себя комплекс фундаментального и технического анализа отдельно по каждому выбранному активу.
В качестве простого примера можно рассмотреть стандартную ситуацию, не требующую сложного анализа, а требующую только внимательной оценки происходящего в мире.

Если в новостях вы услышали, к примеру, что компания Volkswagen запускает в продажу новую линейку автомобилей для европейского рынка — это означает, что акции компании Volkswagen обязательно вырастут в цене! Если в этот момент вы инвестируете на акции Volkswagen всего 200$ на 15 минут с условием роста цены (CALL), и акции через это время будут стоить дороже чем на момент заключения сделки — вы заработаете 70% от суммы ваших инвестиций или +$140! Тем более, что получить 70% прибыли можно и за час, и за минуту! Настолько высокую прибыль вы не получите больше нигде!

Особенности бинарных опционов

Простота

  • Больше всего трейдеров привлекает простота. Ведь нужно всего лишь определить: вырастет цена актива или упадёт. А насколько она изменится за это время – это уже никак не скажется на размере прибыли. Для такого прогнозирования не потребуется детальной и исчерпывающей информации об активе. Достаточно проследить самые свежие события, влияющие на конкретный актив.

Доступность

  • Доступность — второй, и очень солидный плюс. Вы ведь не покупаете сам актив, следовательно, вам не требуются для этого большие средства. Достаточно минимальных вложений, чтобы начать зарабатывать. Вы покупаете именно контракт на повышение (или понижение) цены, а не сам актив, и получаете с него доход от верно спрогнозированного движения цены.

Доходность

  • Доходность от заработка может быть просто фантастической. В подавляющем большинстве случаев, она несравненно выше, нежели от непосредственной покупки активов. Начать получать прибыль с бинарных опционов можно практически с ничего, например, всего с одной сотни долларов, а получить, практически, неограниченную сумму. Заработок полностью зависит от вас.

Если вы будете делать 2 успешные сделки в день, 20 дней в месяце, инвестируя одни и те же 50 долларов, ваша прибыль составит $1400! Если вы будете инвестировать по 500 долларов, то прибыль за 20 таких дней составит 14 тысяч!

Видео отзыв о бинарных опционах и правде трейдинга

Стратегии бинарных опционов

Для большего количества успешных сделок хорошо использовать стратегии бинарных опционов. Собственно, большинство из них основаны на техническом анализе, так как сроки инвестиций, как правило, не превышают 30 минут, а часто и 10 минут.

  • Так можно выделить простую стратегию по тренду. Если цена на актив устойчиво растет или падает в течение 30 минут или часа, навряд ли тренд изменится в данный момент. Инвестиции по тренду являются основой успешных сделок. Этому есть множество подтверждений и доказательств, поэтому не будем углубляться в прописные истины.

Самым лучшим способом будет совмещать стратегии. К примеру, использовать скользящие средние, индикаторы Стокхастика, краткосрочные прогнозы, и даже фигуры технического анализа.

Когда есть один сигнал на покупку – это хорошо, но когда их 3 – это надежно.

Сейчас открыты более 50 брокеров по бинарным опционам, но регулируются лишь единицы. FiNMAX из примеров выше, регулируется в России ЦРОФР.

Инвестиции в бинарные опционы

Итоги

Итак, теперь вы знаете что такое бинарные опционы, как они работают, откуда они произошли и как получать прибыль. Можно много спорить о правде и лжи на этом рынке, но вместо этого, можно выбрать надежного регулируемого брокера, провести прогноз цены актива и заработать деньги. Из таких людей мало кто пишет комментарии на сайтах, они заняты делом.

В условиях высокой доходности, было бы неразумно хотя бы раз не попробовать этот способ торговли.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Опцион

Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором

Для удобства изучения материала статью разбиваем на темы:

Опцион

Опционы – это контракты, которые дают право, но не обязательство произвести куплю или продажу определенного актива по определенной цене в определенные сроки.

Права на саму покупку или продажу актива принадлежат инвестору, купившему опцион (его также называют держателем опциона — buyer, holder).

Соответственно обязанность выступить контрагентом по этой операции ложится на инвестора, продающего опционы — продавца опциона (seller, writer).

Ценой опциона называется плата за право произвести куплю или продажу определенного актива в будущем.

Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, которые различны для опционов пут и колл, после выплаты ему премии.

Соответственно продавцы опционов на покупку актива берут на себя обязанность продать вам актив, в случае если вы захотите этого.

Сделка, осуществляемая, когда держатели опционов используют свое правами на покупку или продажу актива, называется исполнением опциона.

Для опциона на продажу актива исполнение означает, что продавец опциона должен купить у вас определенный актив и передать за него сумму, зафиксированную в опционном контракте.

В зависимости от того что покупатель будет делать с базисным активом:

— Опционы на покупку актива называются — опцион колл (call option).
— Опционы на продажу актива называются — опцион пут (put option).

В зависимости от срочности исполнения опциона:

— европейский опцион (European option, European style option) — опцион, который может быть реализован только в последний день срока его действия,
— американский опцион (American option, American style option) — опцион, который может быть исполнен в любое время до окончания срока его действия,
— квазиамериканский опцион (Бермудский опцион; Среднеатлантический опцион) — опцион, владелец которого имеет право его исполнить только в заранее оговоренные в опционном контракте даты в период до исполнения опциона (окна). Квазиамериканский опцион может иметь несколько окон для исполнения.

В зависимости от рынка базисных активов:

— Валютный опцион (Foreign currency option; Currency option; Option of exchange) — опцион, дающий право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

— Фондовый опцион (Stock option) — опцион, в основе которого лежат обыкновенные акции корпорации.
— Товарный опцион (Commodity option) — опцион, предоставляющий покупателю право купить или продать определенное количество товара по цене использования опциона до определенного срока.
— Опцион на индекс — опцион, объектом которого является величина кратная определенному фондовому индексу.
— Опциона на процентную ставку — опцион, который должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.
— Опционы на наличные товары (Options on physicals) — процентные опционы, на ценные бумаги с фиксированной доходностью.
— Опцион на фьючерсный контракт (Futures option; Option of futures contract) — опцион, дающий право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом. Обычно срок базисных фьючерсных контрактов заканчивается вскоре после даты истечения опционного контракта.

Существует также ряд более редких и сложных видов опционов:

— Chooser option — опцион, позволяющий покупателю в будущем выбрать между правом исполнить либо простой опцион колл, либо опцион пут с одинаковыми ценами и датами исполнения.
— Shout option — опцион, предоставляющий его владельцу право сравнять цену исполнения с текущей ценой базового актива в любой момент до даты исполнения опциона, путем «выкрика» новой цены исполнения.
— Барьерный опцион (Barrier option) — опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определенный период времени или нет.
— Опцион выгодной цены на покупку (Bargain-purchase-price option) — опцион, который предоставляет арендатору право на покупку активов по цене ниже реальной рыночной стоимости по истечении срока аренды.
— Опцион отказа (Abandonment option) — опцион, предполагающий досрочное прекращение действия.
— Опцион последовательности цен (Path dependent option) — опцион, стоимость которого зависит от последовательности цен актива, лежащего в его основе, а не от окончательной цены актива.
— Опцион с гибкой структурой — опцион, у которого не все элементы устанавливаются заранее.
— Опцион с двухуровневой премией (Split-fee option) — опцион на опцион. При покупке опциона покупатель уплачивает первоначальную премию, причем в контракте заранее оговаривается определенный период, в конце которого (но до истечения срока опциона) покупатель может уплатить вторую часть премии и тем самым продлить опцион на заранее оговоренный срок.
— Отсроченный опцион (Postponement option )- опцион, предполагающий возможность отсрочки, не исключающей его осуществления впоследствии.
— Переуступаемый опцион (Traded option )- опцион с правом покупать и продавать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение фиксированного периода.
— Свопцион (Swaption) — опцион на фсвоп процентных ставок. Покупатель свопциона получает право заключить соглашение о свопе процентных ставок на определенную дату в будущем. В соглашении на свопцион указывается, будет ли покупатель свопциона получателем фиксированного курса или его плательщиком. Продавец свопциона становится противоположной стороной в свопе, если его покупатель принимает решение реализовать свое право.
— Составной опцион — опцион, в основе которого лежат один или более базовых активов. В некоторых случаях в основе составного опциона может лежать другой опцион.
— Экзотический опцион (Exotic option )- опцион, предназначенный для реализации сложных торговых стратегий.
— Опцион с расчетом за наличные — опцион, который дает его держателю при исполнении опциона право, получить сумму, основанную на разнице между стоимостью базисного актива в момент исполнения опциона и ценой исполнения опциона.

Опционы на поставку (Delivery options) — опционы, которые может использовать продавец фьючерсного контракта с процентной ставкой:

— опцион на качество (quality option);
— временной опцион (timing option);
— опцион дикой карты (wild card option).

Опционы на поставку оставляют покупателя в состоянии неопределенности относительно того, какие ценные бумаги будут поставлены и когда произойдет поставка.

Таким образом, каждый опцион имеет пять основных характеристик:

1. Вид опциона (“call” – на покупку или “put” – на продажу).
2. Активы, лежащие в основе опциона (акции, облигации, товары, валюты, производные инструменты).
3. Цена исполнения (цена, по которой будет куплен или продан актив).
4. Цена опциона (опционная премия) – сколько покупатель опциона платит продавце, чтобы получить право.
5. Дата истечения опциона или срок опциона.

С точки зрения классического инвестора покупка опциона — это вложение средств с ограниченным, заранее известным риском. Этим риском, вернее платой за уход от риска и является для покупателя цена опциона. Инвестор оплачивает цену опциона и при этом передает все риски на продавца опциона.

Рынок опционов считается наиболее сложным, неконтролируемым и скрытым сегментом фондового и валютного рынка.

Поскольку опцион является производным финансовым инструментом, или деривативом, то его стоимость является производной от стоимости другого финансового инструмента, лежащего в его основе. В качестве инструмента, лежащего в основе опциона, могут выступать акции, облигации, валюта, ставки процента, биржевые индексы, товары и производные финансовые инструменты (например, фьючерсные контракты).

Бинарные опционы

Что такое бинарные опционы?

При торговле бинарными опционами, ваша прибыль строго фиксирована и не важно, поднялась цена 50 пунктов или всего на один пункт, вы все равно получите свои 70% — 85% прибыли. Это огромное преимущество в торговле бинарными опционами, которому отдали предпочтение многие люди торговавших ранее на рынке Форекс.

Бинарные опционы – это ваше обеспеченное будущее, скорее даже, настоящее. Ведь изменение материального положения в лучшую сторону возможно уже сегодня. Если вы человек с амбициями, то вряд ли довольны своим доходом. Как его значительно повысить? С помощью бинарных опционов.

Бинарные опционы – инструмент биржевой торговли с высокой доходностью операций.

Бинарный опцион («опцион все или ничего») – контракт, который зависит от выполнения определенных условий в ограниченное время. Он обеспечивает конкретный размер дохода или его полное отсутствие. Название «бинарный» означает, что он состоит из двух частей – на одну прибыль начисляется, на другую – нет.

Реальные выгоды торговли бинарными опционами

Потому что у нас есть доказательства, что заработать на бинарных опционах реально даже для человека, который еще вчера не знал, что такое трейдер, биржа и т.п.

В последнее время бинарные опционы становятся всё более популярным инструментом биржевой торговли. Основные преимущества: возможные прибыли и убытки известны в момент заключения контракта бинарного опциона, торговля бинарными опционами не требует глубоких знаний в сфере финансов и происходит на основе единственного показателя – изменения цены. Если условия бинарного опциона выполняются, инвестор получает максимальную прибыль, если не выполняются, прибыль равна нулю. Это наименее рисковый инструмент работы на бирже. Торговать бинарными опционами намного проще, даже теми же валютными парами, как на Форексе. Бинарные опционы – самые простые торговые продукты. Вам не придется изучать специальную литературу (при желании – не возбраняется). Практика показывает, что достаточно полчаса, чтобы любой новичок понял основы торговли. Вы имеете реальную возможность заработать с каждой сделки от 70% до 85%.

Вывод: торговать бинарными опционами просто

Единственный показатель, на который вы ориентируетесь – изменения цены. Следите за новостями, которые могут повлиять на цену актива. Так, выборы президента в конкретном государстве могут отразиться на цене нефти, а стоимость мясных продуктов зависит от эпидемии среди животных.

Колебания цены не влияют на доходы. Прибыль зависит от того, какое решение в процессе торгов вы примите – «колл» (call) или «пут» (put). В трейдинге бинарными опционами доходы значительны. Они могут достигать 85%. Например, вы приняли направление «колл» или «пут» и оно совпало с фактическим результатом. К вашему первоначальному вкладу в 100$ добавятся 85$ немедленного дохода. На вашем счету окажется 185$.

При торговле бинарными опционами не важны постоянные колебания цены, вы не зависите от каждого пункта. При торговле бинарными опционами, ваша прибыль строго фиксирована и не важно, поднялась цена 50 пунктов или всего на один пункт, вы все равно получите свои 70% — 85% прибыли. Это огромное преимущество в торговле бинарными опционами, которому отдали предпочтение многие люди торговавших ранее на рынке Форекс.

Вывод: торговать бинарными опционами выгодно

Еще некоторые выгодные отличия торговли бинарными опционами от других контрактов.

В торговле бинарными опционами нет ограничений в выборе стратегий торговли, которые выставляют ДЦ на Форекс. В торговле бинарными опционами вы свободно можете купить краткосрочный опцион с истечением срока завершения через 30 минут. В торговле бинарными опционами вы так же можете свободно купить опцион на понижение цены и в то же время на повышение, благодаря чему перекрыть убыточный опцион, если вы ошиблись и неверно спрогнозировали ход цены.

Бинарные опционы предлагают огромный выбор финансовых инструментов. Это те же валютные пары, что и на Форекс, акции различных компаний, индексы или даже экзотические товары. Ввиду этого, торговля бинарными опционами может вестись круглосуточно. В торговле бинарными опционами может разобраться любой человек, не имеющий знаний в торговле на рынке акций, валюты или другом рынке. А зная элементарные азы тех. анализа, выбрав себе самые понятные для вас финансовые инструменты, правильно определив время покупки бинарного опциона, Ваши шансы на успех, достигают 100%.

Если трейдер, т.е. вы, к моменту завершения торгов оказались правы и верно определили направление цены базового актива, то опцион будет прибыльным.

Если вы не угадали направления цены, то контракт будет неприбыльным. Очень важно, что даже в случае ошибки вы получите компенсацию не менее 10% от суммы вложения.

Если сравнивать торговлю акциями, то здесь риск известен заранее и можно свести его к минимуму.

Вывод: торговать бинарными опционами безопасно

Итак, главные доводы для пробы ваших сил:

1. Минимальные финансовые вложения для старта;
2. Контролируемый риск, т.к. вы знаете в момент заключения сделки и реальные прибыли и убытки;
3. Доступность участия, потому что не требуется глубоких знаний в области сферы финансов;
4. Возможность действовать, не выходя из дома;
5. Высокая доходность.

Бинарные опционы стратегии

Многие опытные трейдеры уверены, что будущее направление рынка финансов принадлежит бинарным опционам. Они позволяют торговать с помощью различных финансовых инструментов на биржевом рынке, но в отличие от других биржевых инструментов, размер прибыли от сделки известен с самого начала.

Тот факт, что трейдер, предпочитающий бинарные опционы, не потеряет больше, чем оговорено изначально, является чрезвычайно привлекательным для тех, кто не имеет достаточного опыта в сфере биржевой торговли, а также для трейдеров, предпочитающих краткосрочную торговлю.

Закрытие обычного опциона может растянуться на несколько лет, а большинство бинарных опционов закрываются в значительно более короткие сроки – неделя, день или час. Посредством этого открывается возможность хороших заработков за действительно короткий промежуток времени.

Прибыль бинарных опционов всегда определена заранее. В зависимости от компании она может равняться 65-85% в случае составления правильного прогноза. Кроме того, для торговли бинарными опционами не имеет значения, как далеко ушла цена в выбранном направлении, поскольку даже один пункт гарантирует получение прибыли.

Приведем пример торговли бинарными опционами. Допустим, мы поставили на то, что в течение ближайших часов цены на рынке будут расти. Если рынок закроется в конце часа выше прогнозируемого нами значения, мы побеждаем. Возможность повышения и понижения цен, как правило, является в пропорции 50/50. Если трейдер способен предсказать движение цен в 55% случаев, он получает серьезную прибыль. Если же его предсказания сбываются в 65%, то сумма дохода становится действительно внушительной.

Таким образом, если у Вас есть хорошая стратегия торговли бинарными опционами или система, которая позволяет предсказывать движение цен более чем в 60% случаев, мы рекомендуем Вам попробовать торговлю бинарными опционами, поскольку это позволит существенно снизить риски используя прибыльную стратегию торговли бинарными опционами. В случае если Вы хотите разработать свою собственную стратегию торговли бинарными опционами, то первое, на что стоит обратить внимание, это соотношение риска и прибыли, которое для Вас приемлемо. Правильно составленная стратегия торговли бинарными опционами и четкое выполнение всех предусмотренных в ней действий на протяжении всего времени торговли является основным залогом успеха.

Торговля бинарными опционами очень выгодна в условиях нестабильного рынка, (Вы можете найти на нашем сайте стратегии торговли бинарными опционами, рассчитанными именно на такой рынок) поскольку инвестирование все равно остается относительно безопасным. Традиционные инвестиции чаще всего сильно сотрясаются от резких движений финансового рынка, что влечет за собой серьезные потери, тогда как фиксированная сумма дохода и убытка, характерная для бинарных опционов, является хорошей защитой для трейдера в таких ситуациях.

Опцион колл

Наиболее известный опционный контракт — это опцион «колл» (call option) на акции. Он предоставляет покупателю право купить («отозвать») определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно.

Четыре момента, которые оговариваются в контракте:

• Компания, акции которой могут быть куплены.
• Число приобретаемых акций.
• Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена «страйк».
• Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).

Рассмотрим гипотетический пример, в котором инвесторы В и W решают заключить контракт с опционом «колл». Этот контракт позволит инвестору. В купить 100 акций компании Wopov у инвестора W по $50 за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции компании Wopov продаются на бирже по $45 за штуку. Инвестор В — потенциальный покупатель опциона — полагает курс обыкновенных акций Wopov с существенно вырастет за последующие шесть месяцев. Инвестор W- потенциальный продавец опциона — считает иначе: он думает курс акций не поднимется за этот период времени выше $50.

Согласится ли инвестор W подписать контракт и не получить ничего взамен у инвестора В? Нет, не согласится. Подписывая контракт, он идет на риск и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции Wopov в дальнейшем превысит $50. В этом случае инвестору W придется купить акции по этому курсу и передать их только по $50 за акцию. Возможно, курс превысит $60, в результате покупка акций обойдется инвестору w $6000 ($60 х 100 акций). Затем инвестор передаст акции инвестору В и получит взамен $5000 ($50 х 100 акций). Таким образом, инвестор W потеряет $1000 ($6000 — $5000).

Выход заключается в том, что покупатель опциона «колл» должен будет заплатить продавцу некоторую сумму, чтобы убедить продавца подписать контракт. Уплачиваемая сумма называется премией (premium), или ценой опциона. Допустим, что в примере премия равна $3 за акцию. Это означает, что инвестор В заплатит $300 ($3 х 100 акций) инвестору W, чтобы он подписал контракт. Так как инвестор В ожидает повышения в будущем курса акций Wopov, то он будет надеяться получить прибыль, купив акции Wopov за $45. Привлекательность приобретения опциона «колл» вместо акций состоит в том, что инвестор В может использовать заемные средства, так как для приобретения опциона требуется затратить только $3 на акцию.

Пут опцион

Второй вид опционного контракта — это опцион «пут» (put option). Он дает право покупателю продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно.

Данный контракт содержит такие же 4 условия, как и контракт опциона «колл»:

• компания, чьи акции могут быть проданы;
• число продаваемых акций;
• цена продажи акций, именуемая ценой исполнения (или ценой «страйк»);
• дата, когда покупатель опциона утрачивает право продать, именуемая датой истечения.

Рассмотрим пример, когда инвесторы В и W собираются заключить контракт с опционом «пут». Данный контракт позволит инвестору В продать 100 акций компании XYZ инвестору W по $30 в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции XYZ продаются на бирже по $35 за штуку. Инвестор В, потенциальный покупатель, полагает, что курс обыкновенной акции существенно упадет в течение следующих шести месяцев. Инвестор W, потенциальный продавец, имеет другое мнение об акциях компании XYZ, а именно: курс акции не упадет ниже $30 за этот период.

Так же, как и в случае с опционом «колл» на акции компании Wopov, инвестор W идет на риск, подписывая контракт, и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции XYZ упадет существенно ниже $30. В этом случае инвестор W должен будет купить акции по $30 у компании B, хотя на рынке они столько не стоят. Возможно, курс акциях понизится до $20, в результате покупка акций обойдется инвестору W в $3000 ($30 х 100 акций) при том, что стоят они только $2000 ($20 х 100 акций). В итоге инвестор W потеряет $1000 ($3000 — $2000). В этом случае инвестор Выиграет $1000 купив акции XYZ на рынке за $2000 и продав их инвестору W за $3000.

Фьючерсы и опционы

Торговля фьючерсами и опционами: Время — деньги!

Компания «АТОН» предлагает своим Клиентам возможность работать не только на классическом рынке, где можно покупать и продавать акции и облигации, но и на срочном рынке, где совершаются операции с производными ценными бумагами — фьючерсами и опционами.

Казалось бы, что может объединять постоянно рискующего в погоне за прибылью биржевого спекулянта и… обожающего стабильность и плановое течение дел главного бухгалтера вашей компании? Местом, где пересекаются векторы интересов этих представителей противоположных полюсов финансового мира, вполне можно считать рынок срочных инструментов.

Спекулянтов сюда привлекают широкие возможности по превращению риска в прибыль, вытекающие из существующих на фьючерсном рынке условий предоставления маржинальных кредитов. Консервативные же инвесторы, напротив, активно пользуются инструментами срочного рынка для хеджирования (страхования) своих финансовых рисков. Иными словами, срочный рынок предлагает участникам именно те финансовые инструменты, которые одинаково хорошо подходят, как для ловли журавля в небе, так и для удержания в руках синицы.

Опционы и фьючерсы относятся к производным финансовым инструментам (деривативам), и торгуются они на срочном рынке. Из этого короткого определения вытекают две важные отличительные особенности этих своеобразных составляющих фондового рынка. Во-первых, ни опционы, ни фьючерсы не представляют собой ценные бумаги как таковые. Это виртуальные финансовые инструменты искусственного происхождения, созданные и существующие на основе реальных акций, товаров или индексов. Именно поэтому они и называются производными от своих базисных активов. Во-вторых, в отличие от акций, опционы и фьючерсы имеют ограниченный период обращения, и к заранее определенному дню (дате экспирации) они должны быть погашены. По этой причине такие инструменты называются срочными. Кроме того, их срочность определяется еще и тем, что в отличие от рынка реальных активов (спот-рынка), на рынке производных инструментов процесс заключения сделки и процесс проведения расчетов по этой сделке разнесены во времени. Это уже даже не: «утром деньги — вечером стулья», а скорее: «утром сделка, а вечером либо деньги, либо стулья».

Экономический смысл инструментов срочного рынка

Срочные инструменты появились достаточно давно и, несмотря на свою искусственность, поначалу имели вполне практичное применение. Простой пример: фермеру для покупки семян, проведения посевной компании, для выращивания и сбора урожая нужны деньги, которые у него появится лишь после того, как урожай будет собран и реализован. Конечно, он мог бы обратиться в банк за кредитом, но оказалось, что на гораздо более выгодных условиях можно договориться с теми, кто входит в ту же производственную цепочку и, соответственно, кровно заинтересован в поддержке фермерского бизнеса.

Некое зерно обрабатывающее предприятие имеет свободные финансовые ресурсы, которые оно как раз и планировало потратить на закупку будущего урожая зерновых. Вместе с тем, менеджмент этого предприятия прекрасно осведомлен о том, что цены на зерновом рынке весьма неустойчивы, поскольку сильно зависят от множества плохо предсказуемых факторов (в первую очередь — от погодных условий). А посему, предприятие было бы только радо возможности заплатить разумную цену уже сегодня, чтобы гарантировано получить нужный объем зерна, скажем, через 6 месяцев, когда он будет собран.

При этом вполне логично, что цена, которую заплатит предприятие фермеру при заключении такого контракта, вовсе не обязательно должна совпадать с текущей рыночной ценой. Она будет складываться исходя из многих факторов, как то: виды на будущий урожай, статистика осенних цен за прошлые периоды, прогнозируемый объем спроса, уровень процентной ставки (ведь предприятие на эти 6 месяцев могло бы просто положить свои деньги в банк и заработать на этом некий депозитный процент) и многие другие.

Если фермер и предприятие сумеют прийти к согласию о том, сколько же стоит «шкура еще не убитого медведя», то в условиях данного примера налицо все предпосылки для заключения между ними контракта на поставку определенного количества зерна со сроком исполнения в шесть месяцев. В результате фермер получает столь необходимые ему финансовые средства, а предприятие — гарантии поставки производственного сырья по твердой цене, независимо от того, какая ценовая конъюнктура сложится на зерновом рынке к моменту исполнения контракта.

Конечно, если год выдастся урожайным, то к осени рыночная цена на зерно, в полном соответствии с законом спроса и предложения, опустится ниже той, что предприятие заплатило за него весной. Но на солидных предприятиях, как правило, работают серьезные главные бухгалтера, которые не любят играть в лотерею и получать сюрпризы. За все надо платить, а уж за уверенность в завтрашнем дне тем более. Ведь с не меньшей вероятностью год может оказаться засушливым, и тогда объем собранного урожая не сможет покрыть спрос на него. Нет никаких сомнений в том, что тогда рыночные цены на зерно взлетят уже при появлении первых признаков надвигающейся жары. Но это никак не отразится в расходной части бухгалтерского баланса предприятия, поскольку добавлять к уже уплаченной при заключении контракта сумме ему ничего не придется.

Однако в случае засухи далеко не каждый фермер смог бы выполнить условия поставки по заключенному контракту, вдруг превратившемуся для него в кабалу. Фермер просто обанкротится. Но это никоим образом не спасет положение предприятия, которому нужно именно зерно, а не остатки имущества фермера-банкрота.

Поэтому для обеспечения гарантий выполнения подобных контрактов и стабильности поставок нужны не отдельные двусторонние контракты (называемые форвардными), а емкий и ликвидный рынок фьючерсных контрактов.

Кроме того, поскольку в описанной выше ситуации условия контракта оказываются слишком рискованными для практического бизнес-применения, фермеру есть смысл подумать об использовании не фьючерсов, а опционов.

Основное отличие опционов от фьючерсов заключается в том, что покупатель опционного контракта приобретает право, но не обязанность купить или продать базисный актив в период действия срочного контракта. В момент заключения сделки он выплачивает продавцу не стоимость товара или ценных бумаг, которые он хотел бы купить или продать в будущем, а лишь ту сумму, в которую оценивается это самое право.

Существует два вида опционов

— Опционы «Call» (колл) дают своему владельцу право купить в период действия опциона определенное количество лотов товара по установленной в момент приобретения опциона цене.
— Опционы «Put» (пут) обеспечивают своему владельцу право продать товар опять же по зафиксированной в момент покупки опциона цене. При этом опционы могут быть европейскими и американскими. Именно американские контракты являются более привлекательными с точки зрения биржевой игры, поскольку они, в отличие от европейских, могут быть реализованы не только в день исполнения контракта, а и в любой другой рабочий день, предшествующий этой дате.

Поскольку опцион является правом, а не обязанностью, владелец контракта волен выбирать, стоит ли ему воспользоваться приобретенным правом, или же для него выгоднее отказаться от исполнения. Естественно, такое решение принимается исходя из сложившейся ценовой конъюнктуры. Если, например, приобретенный колл-опцион давал своему владельцу право приобрести через три месяца лот зерна за 50 тыс. рублей, а цена того же лота на реальном рынке к моменту истечения контракта составила 48 тыс., то нет никакого смысла реализовывать контракт, переплачивая при этом 2 тыс. рублей. Отказавшись от исполнения контракта, его владелец теряет лишь ту сумму, которую он заплатил при приобретении права на покупку (колл-опциона). И наоборот, если за прошедшие три месяца цена спот-рынка поднялась до 52 тыс. рублей за лот, владелец контракта может смело записывать все те же 2 тыс. рублей разницы себе в актив.

Срочный рынок как мечта спекулянта

Как это обычно случается, биржевые спекулянты быстро разглядели в новых инструментах возможности для извлечения собственной выгоды. Конечно, они вовсе не собирались запасаться цистернами сырой нефти и засыпать в закрома тонны зерна для каких-то практических целей. На этом рынке их привлекала лишь одна критически важная деталь — цены срочных контрактов тоже подвержены изменениям, а значит, на них можно играть!

Более того, спекулянты срочного рынка очень скоро пришли к тому, чтобы существенно расширить список базисных активов. Любой реальный сырьевой товар, будь то: нефть, зерно, металлы и пр. — является не самым удобным объектом для осуществления спекулятивных биржевых операций, поскольку он характеризуется набором определенных качественных характеристик. Отсюда вытекает необходимость применения разнообразных методов стандартизации для того, чтобы участники рынка, совершая между собой сделки, могли быть уверены в том, что имеют в виду одни и те же: вид, сорт и прочие характеристики объекта сделки.

Совсем другое дело — ценные бумаги. Более стандартизованный товар трудно и придумать. Если можно заключать срочные контракты на поставку товара, то почему бы не ввести в биржевой оборот аналогичные контракты на поставку ценных бумаг?

А если смысл заключения спекулятивных биржевых сделок заключается не в том, чтобы действительно стать владельцем базисного актива, а в том, чтобы получить прибыль за счет более правильной оценки будущей рыночной конъюнктуры, то зачем вообще спекулянту нужна реальная поставка актива? Было бы куда более рационально и просто сразу получить деньгами сложившуюся разницу между ценой сделки и рыночной ценой базисного актива на момент погашения контракта. Воплощением этой идеи стали более удобные со спекулятивной точки зрения расчетные фьючерсы, не предусматривающие реальной поставки базисного актива.

Такие фьючерсы чаще всего применяются в случаях, когда базисным активом является сырьевой товар или биржевой индекс (например, индекс РТС), который сам по себе не имеет осязаемой формы, а значит, выполнить обязательства по его реальной поставке (в бочках, тоннах или даже в ценных бумагах), согласитесь, было бы весьма затруднительно.

Кстати, тот факт, что на срочном рынке вы можете приобрести фьючерсы не на какие-то конкретные ценные бумаги, а на биржевой индекс, открывает перед Клиентами компании «АТОН» возможность «купить или продать» сразу весь рынок.

Дополнительные возможности срочного рынка

Существует и еще один не менее важный и привлекательный, с точки зрения биржевого спекулянта, аспект срочного рынка. Дело в том, что для покупки фьючерсных контрактов, в момент заключения сделки вовсе не нужно выкладывать полную стоимость приобретаемых контрактов! Достаточно внести гарантийное обеспечение, составляющее всего лишь около 10-20% их полной стоимости. Более того, вы имеете возможность продать контракты, которых у вас нет (получив при этом их полную стоимость). Для этого вам опять же потребуется всего-навсего внести определенный процент гарантийного обеспечения.

И в том, и в другом случае на недостающую до полной стоимости покупки сумму денег или на несуществующее количество продаваемых контрактов трейдер получает маржинальный кредит. Система маржинального кредитования действует и на обычном рынке акций, но размер кредитного «плеча» на срочном рынке гораздо больше. Так, располагая 30 тыс. рублей собственных средств, при размере гарантийного обеспечения в 15%, вы можете приобрести обязательства на сумму 200 тыс. рублей. Таким образом, если вам удастся продать купленные контракты по более высокой цене, то каждый процент доходности будет приносить 2 тыс. рублей (1% от 200 тыс. руб.), что соответствует доходности в 6,7% на вложенный вами капитал. Необходимо также заметить, что в отличие от правил предоставления маржинальных кредитов на спот-рынке, платить проценты за пользование этим кредитом участникам срочного рынка не приходится.

Однако наивно было бы полагать, что за счет кредита вы сможете покрыть свои возможные убытки. Маржинальный кредит предоставляется с исключительной целью увеличить объем вашей сделки. Для покрытия потерь предназначено гарантийное обеспечение, состоящее из ваших собственных средств. Как уже было сказано, размер гарантийного обеспечения составляет, в зависимости от действующих условий фьючерсного контракта, от 10 до 20% его полной стоимости.

Расчет текущего уровня маржинального покрытия производится биржей ежедневно в автоматическом режиме. По результатам торгового дня рассчитывается так называемая вариационная маржа, которая либо прибавляется к общей сумме вашего счета (в том случае, когда день принес вам прибыль), либо списывается с него (в том случае, если открытые позиции по срочным контрактам принесли вам убытки). Если полученная в результате таких расчетов (процедуры клиринга) сумма на счете окажется недостаточной для обеспечения установленного уровня гарантийного обеспечения, от вас потребуют донесения денежных средств (маржин-колл), или ваша позиция будет принудительно закрыта по текущей рыночной цене.

Как торговать срочными контрактами?

Еще одним важным свойством срочных контрактов, используемым биржевыми спекулянтами, является возможность торговать ими в любое время (естественно, внутри временных рамок работы торговой площадки) до даты истечения контракта.

Действительно, на срочном рынке осуществляется торговля «завтрашним днем». Если быть более точным, то в зависимости от своего вида, дата погашения (экспирации) заключаемого вами срочного контракта может наступить, как через несколько дней, так и через несколько месяцев. Особенно популярны, а значит и наиболее ликвидны 90-дневные контракты. То есть дата погашения такого фьючерса наступает ровно через 90 дней после начала его обращения на рынке. Но! В любой день до даты своего погашения срочные контракты могут быть проданы или, напротив, куплены по той цене, которую в этот момент готовы заплатить за них другие участники рынка. То есть в период своего обращения опционы и фьючерсы торгуются на рынке точно также, как акции. Технология совершения биржевых операций с фьючерсами, с точки зрения рядового трейдера, выглядит практически полностью аналогично той, что применяется при торговле акциями.

На практике спекулянты активно пользуются возможностью ликвидировать открытые по срочным контрактам позиции по текущей рыночной цене, не дожидаясь наступления даты экспирации.

Как правило, начальная цена фьючерсов превосходит цену своего базисного актива (ситуация контанго). Поскольку фьючерсы сами по себе не представляют никакой ценности за исключением стоящих за ними базисных активов, их стоимость напрямую зависит от ценовой конъюнктуры на рынке этих активов, времени, оставшегося до исполнения контракта, а также от ожиданий участников рынка в отношении будущей динамики цены базисных акций.

С приближением даты погашения фьючерсного контракта разница в ценах фьючерса и базисного актива соответственно сокращается и непосредственно в день погашения доходит до нуля. Однако бывают случаи, когда цена фьючерсного контракта на акции оказывается ниже текущей рыночной цены базисного актива (ситуация бэквордации).

В качестве примера можно вспомнить ситуацию с акциями «Ростелекома», которые в течение очень долгого времени росли в цене под аккомпанемент дружного хора аналитиков, рекомендующих продавать эти бумаги. Именно постоянное ожидание падения в цене бумаг «Ростелекома» заставляло участников срочного рынка торговать фьючерсами с дисконтом в расчете на то, что «завтрашняя» цена акций будет ниже цены сегодняшней.

Пользуясь возможностью реализовывать срочные контракты до наступления даты их исполнения, спекулянты, даже в случае неблагоприятного изменения котировок не цепляются за свои контракты до последнего в необоснованных надеждах на чудо. Вместо этого они стараются продать их загодя и переложиться в новые контракты с более отдаленной датой экспирации. Такое стремление связано с тем, что с приближением даты погашения объем торгов фьючерсами снижается и повышается вероятность появления неприятных сюрпризов.

Кроме того, как уже было сказано, при заключении сделки со срочными контрактами, на счете трейдера блокируется сумма гарантийного обеспечения, составляющая лишь шестую, а то и десятую часть общей стоимости базисного актива. Если же трейдер не закрывает открытую позицию по фьючерсам на акции, он «выходит на поставку», то есть должен иметь на счете полную стоимость пакета акций, на которые заключен контракт.

Снижение рыночных рисков с помощью фьючерсов и опционов

Не секрет, что максимальные в биржевой истории и выигрыши, и проигрыши были получены трейдерами именно на рынке фьючерсов. Риск при игре со срочными контрактами существенно возрастает из–за более высокой степени непредсказуемости и использования, кредитных плечей, многократно увеличивающих стоимость открываемых позиций. И имена эта возможность сыграть по более высоким ставкам привлекает сюда нетерпеливых спекулянтов.

Однако действующие на любом рынке законы диалектики открывают не менее обширные возможности и по страхованию рисков — хеджерованию.

Простейший пример осуществления операции хеджирования с использованием срочных контрактов выглядит следующим образом. Допустим, вы имеете пакет акций «Газпрома», уже принесших вам некоторую «бумажную» прибыль, которую вы хотели бы защитить от возможного падения. В этом случае вместо применения «стоп-лосс» заявки, которая неизбежно влечет за собой потерю части дохода, вы могли бы приобрести на срочном рынке опционы на продажу по текущей рыночной цене фьючерсных контрактов на имеющееся в вашем портфеле количество акций «Газпрома».

Таким образом, заплатив небольшую страховую премию, вы гарантируете себе право продать в будущем свои акции как минимум по сегодняшним котировкам. Это право сохранится за вами даже в том случае, если к моменту истечения срока обращения опциона цена акций значительно снизится. Если же котировки «Газпрома» за этот период еще более вырастут, то вы просто откажетесь от исполнения своих пут-опционов, потеряв лишь сумму уплаченной при заключении сделки премии, которая в случае ощутимого подъема котировок будет несопоставима с прибылью, которую принесут выросшие в цене акции.

Учитывая, что на срочном рынке вы можете приобрести контракты на биржевые индексы, вы получаете возможность защитить от потерь не только пакет определенных акций, а весь свой инвестиционный портфель.

Существует множество и более изощренных методов, основанных на комбинировании сделок с фьючерсами, опционами и базисными активами, позволяющих обеспечить выполнение практически любых торговых планов и инвестиционных стратегий. Все они подробно описаны в соответствующей литературе. Специалисты компании «АТОН» готовы предоставить своим Клиентам оперативные консультации по вопросам совершения сделок на срочном рынке и выбору той или иной стратегии хеджирования.

Срочный рынок в России

В России основной торговой площадкой срочного рынка является «ФОРТС» (Futures&Options RTS), где заключается 90% всех сделок с фьючерсными контрактами и опционами на наиболее ликвидные российские акции и фондовые индексы. Здесь можно приобрести фьючерсы на акции таких эмитентов, как «Лукойл», «ГМК Норильский никель», «Ростелеком», «Сбербанка», «Сургутнефтегаз», «Роснефть», «Газпром», и этот список постепенно расширяется.

Обращающиеся на рынке контракты имеют собственные обозначения. Например, тиккер GAZR-3.09 скрывает под собой фьючерсный контракт на акции «Газпрома», срок действия которого истекает в марте 2009 г. (точнее говоря, 16 марта). Соответственно, контракт на акции «Лукойла», действующий до декабря 2009 г. обозначается как: LKOH-12.09.

Для опционов биржевое обозначение выглядит несколько иначе. Запись SBRF-6.09_090609CA опциону-колл на июньский фьючерсный контракт по акциям ОАО «Сбербанк России». Дата исполнения этого опциона 15.06.09 г.

Еще одним преимуществом работы на рынке «ФОРТС» является очень низкий по сравнению с обычным фондовым рынком размер выплачиваемого брокеру при совершении сделок комиссионного вознаграждения — всего несколько рублей за каждый контракт. Кроме того, здесь не предусмотрена оплата депозитарных и прочих услуг, связанных с хранением и учетом ценных бумаг.

Опционы и фьючерсы не являются ценными бумагами. Фьючерсы представляют собой обязательство продать или купить определенное количество базисных акций по фиксированной цене до истечения срока действия контракта. Вместе с тем, при необходимости это обязательство может быть ликвидировано в любой момент до наступления даты исполнения контракта путем совершения обратной сделки. То есть если вы в сентябре купили фьючерсный контракт на акции какой-либо компании со сроком исполнения в декабре, ничто не мешает вам продать этот контракт в любой рабочий день до наступления 15 декабря по текущей рыночной цене этого контракта.

Цена фьючерса напрямую зависит от стоимости базисного актива, срока, оставшегося до даты исполнения контракта и ожиданий участников рынка.

Опцион представляет собой право продать (колл-опцион) или купить (пут-опцион) определенное количество фьючерсов на базисные акции по фиксированной цене до истечения срока действия контракта.

Рыночная цена опциона представляет собой стоимость права купить (или продать) 1 лот фьючерсов базисного актива по цене, фиксируемой в момент покупки опциона на весь срок его действия.

При наступлении даты исполнения опциона трейдер сам определяет, стоит ли ему воспользоваться приобретенным правом или отказаться от исполнения. В последнем случае он не несет никаких дополнительных расходов, кроме премии, уплаченной в момент заключения сделки по покупке опциона.

Кроме того, американский опцион (а именно этот вид опциона торгуется на российском рынке «ФОРТС») может быть предъявлен к исполнению в любой день до истечения срока своего действия.

Таким образом, срочные инструменты предоставляют Клиентам компании «АТОН» уникальные возможности, как по доведению финансовых рисков до экстремального уровня, так и по защите инвестиционного портфеля от неприятных сюрпризов. Именно наличие таких возможностей делает торговлю на срочном рынке более сложным занятием по сравнению с инвестициями на рынке реальных активов. Для многих частных инвесторов этот факт становится непреодолимым барьером. Но согласитесь, что инвестиционное соревнование между теми инвесторами, кто приложил усилия к освоению нюансов срочного рынка, и теми, кто не имеет доступа к богатому арсеналу его инструментов, будет напоминать гоночный заезд болида Формулы-1 и автомобиля эконом-класса. Поэтому в данном случае можно с уверенностью перефразировать известные мудрости и утверждать, что знания — это не только сила, но и деньги, а время на срочном рынке – это деньги в квадрате.

Реальные опционы

В [РО] реальный опцион был определен как возможность принятия гибких решений. Так как большинство авторов, пишущих о реальных опционах, избегают точных дефиниций, то есть необходимость вернуться к уточнению этого понятия.

Н1. Будущее является неопределенным, но неопределенность носит регулярный характер. Это означает, что заданы некоторые регулярные вероятностные законы, описывающие будущее и вытекающие из общеэкономических закономерностей. Даже если параметры этих законов не меняются, мы имеем множество возможных реализаций. При моделировании иногда будет удобно рассмотреть конечное число реализаций (сценариев), а иногда — бесконечное (что также хорошо просчитываемо с помощью имитационного моделирования), И в том и в другом случае применим аппарат реальных опционов. Неопределенность указанного типа возникает, например, при добыче полезных ископаемых (прежде всего нефти) или, более общим образом, в так называемых сезонных отраслях 7(металлургия, сельское хозяйство и т. п.).

Н2. Будущее является неопределенным, но неопределенность не носит регулярный характер.

Это означает, что невозможно высказать какие-либо гипотезы по поводу вероятностных распределений ключевых параметров будущей ситуации. В этом случае надо создать обучающуюся организацию, которая будет использовать опционы в простейшей агрегированной постановке: дерево решений (как правило, на два периода — «завтра» и «послезавтра»). Интеллектуальная сложность анализа перейдет из области формального моделирования в придумывание опционов, которые дадут гибкость принятия решений. К этому виду неопределенности относится и случай, когда никакой прогноз вариантов невозможен.

Часто реальный опцион определяют как применение теории финансовых опционов к управлению реальными активами (материальными и нематериальными). Это совсем неверно и содержательно, и технически. Отметим также, что реальный опцион есть виртуальное понятие: он существует только в голове менеджера, и он, как правило, не может быть перепродан другому лицу или организации.

Часто говорят о реальном опционе как о добавке ценности, связанной со встроенной гибкостью, к негибкому проекту.

Таким образом, появляется формула ценности проекта или компании в условиях неопределенности:

Expanded Value = Expected NPV + Value of Real Options, Истинная ценность = Ожидаемое NPV + Ценность реальных опционов, т. е. истинная (расширенная) ценность получается как сумма ожидаемой чистой приведенной стоимости и ценности имеющихся у фирмы или встроенных в проект реальных опционов. Другими словами, истинная ценность складывается из ценности проекта (фирмы) без гибкости и ценности реальных опционов, дающих гибкость.

Имеется, по крайней мере, два возражения против универсальности такого подхода. Во-первых, что самое главное: в большинстве случаев фирма без реальных опционов и фирма с реальными опционами являются качественно различными объектами, отличающимися стилем управления и ресурсами. Поэтому в общем случае рассчитывать на возможность представления истинной ценности в виде суммы не приходится неясно, что такое данная фирма без реальных опционов.

Во-вторых, не всегда корректно определение ожидаемого NPV. Эта величина технически определяется из прогнозного (многовариантного) потока по формуле математического ожидания. В случае отдельного проекта и, особенно в случае рассмотрения фирмы в целом в некоторые годы этот поток может быть с положительной вероятностью отрицательным. В случае фирмы это соответствует тем годам, когда свободный денежный потоко принимает отрицательное значение — ситуация достаточно часто встречающаяся на практике. Тогда, проводя усреднение для вычисления математического ожидания, в том числе и по этим неблагоприятным годам, мы вообще игнорируем тот факт, что убытки должны быть кем-то профинансированы. При этом какова будет стоимость покрытия убытков, зависит от непредсказуемых возможностей при выборе способа финансирования в будущем. Если способ финансирования не будет найден, то история фирмы может принудительно закончиться в результате банкротства. Теория финансов, впрочем, предполагает, что источник финансирования будет найден, но стоимость финансирования определяется потоком платежей после рассматриваемого момента. Это можно учесть, но получающаяся формула уже не имеет ничего общего с математическим ожиданием. Описанной сложности не возникнет только в самых простых ситуациях, как правило, относящихся к отдельно рассматриваемому проекту крупной фирмы.

Проиллюстрируем идею невозможности разложить ценность в форме примерами. В приводится классический пример на оценивание свободного участка земли. С помощью опциона анализируется в целом гибкая ситуация — возможность отложить решение о строительстве на один год. Здесь имеется негибкая ситуация строить немедленно, но расчет ценности опциона невозможно построить на идее «добавки», так как в будущем году качественно меняется структура задачи и ее решение.

Задумаемся также, реалистично ли вычленить реальный опцион как «добавку» на примере аутсорсинга. Что именно является здесь негибким решением? Такого нет в принципе. Как было объяснено , ресурсы фирмы, использующей аутсорсинг, отличны от фирмы без аутсорсинга. Таким образом, это «другая» фирма. Стоимость развития собственного инновационного ресурса, по существу, не прогнозируема, но она выражает стоимость уже другого реального опциона, т. е. опять присутствует гибкость. В [Nembhard,Sni,Aktan, 2003] приведена модель аутсорсинга как опциона. Но для того чтобы записать ее в виде опциона, авторам пришлось в дополнение к тому, что были отброшены все стратегические аспекты, которые мы обсуждали в [РО], сделать предположение о мгновенном переключении с аутсорсинга на собственное производство, если полные затраты на аутсорсинг выше переменных затрат на собственное производство, причем какие- либо трансакционные издержки переключения между собственным производством и аутсорсингом, а также лаг при переключении — отсутствуют. Такого рода «инженерное» моделирование не представляет никакой практической ценности.

Возвращаясь к общему случаю, заметим, что упрощение ситуации до состояния «ничего сделать нельзя», а затем прибавление к ней инструментов, говорящих, что «все-таки что-то сделать можно», удается провести только в специальных ситуациях.

Валютный опцион

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, дающий покупателю право, но не налагающий обязательство, приобрести определенный объем валюты по заранее оговоренной цене и в течение заранее установленного срока, независимо от рыночной цены валюты, и налагает на продавца (writer) обязательство передать покупателю валюту в течение установленного срок, если и когда покупатель пожелает осуществить опционную сделку.

Валютный опцион – это уникальный торговый инструмент, в равной мере прингодный и для торговли (speculation), и для страхования риска (hedging). Опционы позволяют приспособить к условиям рынка индивидуальную стратегию каждого участника, что является жизненно необходимым для серьезного инвестора.

На цены опционов, по сравнению с ценами других инструментов валютной торговли, влияет большее число факторов. В отличие от спотов или форвардов как высокая, так и низкая волатильность может создавать прибыльность на опционном рынке. Для одних опционы представляют собой более дешевый инструмент валютной торговли. Для других опционы означают большую безопасность и точное выполнение заявок на закрытие убыточной позиции (stop-loss orders).

Валютные опционы занимают быстро растущий сектор валютного рынка. Начиная с апреля 1998 г., опционы занимают на нем 5% общего объема (см. рис. 3.1.). Самым крупным центром опционной торговли являются США, за которыми следуют Великобритания и Япония.

Опционные цены основаны и являются вторичными от цен РНВ. Поэтому опцион – это вторичный инструмент. Опционы обычно упоминаются в связи со стратегиями страхования риска. Для трейдеров, тем не менее, часто характерно заблуждение относительно как сложности, так и простоты использования опционов. Существует также непонимание возможностей опционов.

На валютном рынке опционы возможны за наличные или в виде фьючерсов. Из этого следует, что торговля ими осуществляется или «через прилавок» (over-the-counter, OTC), или на централизованном фьючерсном рынке. Большая часть валютных опционов, примерно 81%, торгуется OTC. Этот рынок аналогичен спот — и своп рынкам. Корпорации могут связываться с банками по телефону, а банки торгуют друг с другом либо напрямую, либо через брокеров. При этом виде дилинга возможен максимум гибкости: любой объем, любая валюта, любой срок выполнения контракта, любое время суток. Количество единиц валюты может быть целым или дробным, а стоимость каждой может оцениваться как в долларах США, так и в другой валюте.

Любая валюта, не только та, которая доступна по фьючерсным контрактам, может торговаться в виде опциона. Поэтому трейдеры могут оперировать ценами любой, самой экзотической валюты, которая им нужна, в том числе кросс-ценами. Срок действия может устанавливаться любой – от нескольких часов до нескольких лет, хотя в основном сроки устанавливают, ориентируясь на целые числа — одну неделю, один месяц, два месяца и т.д. РНВ работает непрерывно, поэтому опционами можно торговать буквально круглые сутки.

Торговля опционами на валютные фьючерсы наделяет покупателя правом, но не налагает обязательство владеть физически валютным фьючерсом. В отличие от фьючерсных валютных контрактов, для приобретения валютных опционов не требуется иметь начального денежного запаса (margin’а). Стоимость опциона (premium), или цена, по которой покупатель расплачивается с продавцом (writer’ом), отражает общий риск покупателя.

Следующие семь основных факторов оказывают влияние на цены опционов:

1. Цена валюты.
2. Цена реализации (strike (exercise) price).
3. Волатильность валюты.
4. Срок действия.
5. Разница учетных ставок.
6. Вид контракта (call или put).
7. Модель опциона – американская или европейская.

Цена валюты является основным ценообразующими компонентом, и все остальные факторы сравниваются и анализируются с учетом этой цены. Именно изменения цены валюты обуславливают потребность в использовании опционе и влияют на его прибыльность. Влияние цены валюты на опционный premium измеряется индексом «Дельта», по названию первой греческой буквы, используемой для описания аспектов ценообразования при обсуждении факторов, влияющих на стоимость опциона.

Дельта, или просто A — это первая производная от модели ценообразования опциона (МЦО). Этот индекс можно рассматривать в трех аспектах:

1. Как изменение цены валютного опциона (ЦВО) относительно изменения цены валюты. Например, измените, цены опциона с A=0.5 предположительно составит половину изменения цены валюты. Поэтому, если цена валюты поднимется на 10%, цена опциона на данную валюту повысится предположительно на 5%.
2. Как степень страхования риска (hedge ratio) опционом относительно валютного фьючерса, необходимая для установления уравновешенного риска (neutral hedge). Например, при A=0.5 понадобится два опционных контракта на каждый из фьючерсных контрактов.
3. Как теоретическую или эквивалентную долевую позицию. При таком подходе «Дельта» представляет собой часть валютного фючерса, при котором покупатель call’а находится в позиции «покупка» (long) или покупатель put’а находится в позиции «продажа» (short). Если использовать тот же показатель A=0.5, это будет означать, что покупатель опциона put продает 1/2 валютного фьючерсного контракта.

Трейдеры могут быть не в состоянии гарантировать цены рынках спотов, необратимых форвардов или фьючерсов, временно оставляя позицию «Дельта» не застрахованной (unhedged). Чтобы избежать высокой стоимости страховки и риска наступления необычно высокой волатильности, трейдер может застраховать позиции исходного опциона другими опционами. Такие методы нейтрализации риска называются страховками «Гамма» или «Вега».

«Гамма» (Г) известна также как «искривление опциона» (curvature of the option). Это вторая производная модели ценообразования опциона (МЦО) и представляет собой степень изменения «Дельты» опциона, или чувствительность «Дельты». Например, опцион с A=0.5 и Г=0.05 предположительно должен иметь A=0.55, если цена валюты поднимется на 1 очко, или A=0.45, если цена упадет на 1 очко. «Гамма» изменяется в пределах от 0 до 100%. Чем выше «Гамма», тем выше чувствительность «Дельты». Поэтому может оказаться целесообразным трактовать «Гамму» как показатель ускорения опциона по отношению к движению валюты.

«Вега» характеризует влияние волатильности на величину premium за опцион. «Вега» (E) характеризует чувствительность теоретической цены опциона относительно изменения волатильности. Например, E=0.2 создает увеличение premium на 2% за каждый процент увеличения расчетной волатильности и уменьшение premium на 2% за каждый процент уменьшения расчетной волатильности.

Опцион продается на определенный период времени, по истечении которого наступает дата, известная как истечение срока действия (expiration date). Покупатель, желающий реализовать опцион, должен сообщить об этом writer’у в день или накануне expiration date. В противном случае он освобождает writer’а от любых законных обязательств. Опцион не может быть реализован по истечении срока действия.

«Тета» (T), индекс, известный также как «угасание во времени», применяется, когда из-за очень медленного движения валюты или отсутствия такового вообще теряется теоретическая ценность опциона.

Например, T=0.2 означает потерю 0.02 premium’а за каждый день, когда цена валюты не меняется. Внутренняя цена не зависит от времени, но внешняя зависит. Угасание во времени усиливается по мере приближения истечения срок действия, поскольку число возможных выходов со временем постоянно уменьшается. Влияние фактора времени является максимальным на at-the-money опцион и минимальным на in-the-money опцион. Степень влияния этого фактора на out-of-the-money опцион находится где-то в пределах этого интервала.

Существующие на валютном рынке bid-offer спрэды могут сделать продажу опционов и торговлю необратимыми форвардами слишком дорогостоящей. Если опцион оказывается глубоко into the money, разница учетных ставок, достигнутая при быстром выполнении, может превзойти стоимость опциона. Если объем опциона мал или срок его истечения близок и стоимость опциона состоит лишь из его внутренней стоимости, раннее выполнение может оказаться предпочтительным.

Ввиду сложности определяющих факторов, вычисление цены опционов является затруднительным. В то же время при отсутствии модели ценообразования торговля опционами — не более чем малоэффективная азартная игра. Одна из идей по определению цены опциона заключается в том, чтобы считать покупку собственной валюты за иностранную валюту по некоторой цене Х эквивалентом опциона на продажу иностранной валюты за собственную по той же цене Х. Таким образом, опцион call в собственной валюте превращается в опцион put в иностранной и наоборот.

Рынок опционов

Рынок опционов является одним из самых сложных сегментов на фондовом рынке. Опцион – дериватив, то есть производный финансовый инструмент. Его стоимость исчисляется как производная от стоимости того финансового инструмента, который лежит в его основе. Таким инструментом могут быть акции или облигации, валюта, процентные ставки, биржевые индексы или фьючерсные контракты.

Торговля опционами на акции впервые началась на Чикагской бирже. Тогда продавцы (seller, writer) и покупатели (buyer, holder) стали заключать контракты, которые давали право на куплю-продажу конкретного финансового инструмента в определенный срок и по заранее установленной цене.

Основные показатели, характеризующие опционы:

1) вид опциона («call» или «put»);
2) активы, лежащие в основе опциона;
3) цена исполнения;
4) дата истечения срока опциона;
5) опционная премия.

На рынке опционов заключаются сделки купли-продажи не самих финансовых инструментов, а права на их куплю-продажу по какой-то конкретной цене, которая является ценой исполнения опционов. Хотя стоит отметить, что не все акции являются опционными.

«Цена исполнения опциона» (striking price, exercise price) – фиксированная цена, установленная для купли-продажи инструмента, лежащего в основе опциона. Опцион колл – покупка опциона, опцион пут – продажа опциона. Если опционы доступны не по одной, а по нескольким ценам исполнения, то между ними будет интервал, равный 2,5 пункта для акций, стоимость которых $25 или меньше, если же цена более $25, то интервал будет 5 пунктов.

«Дата истечения срока опциона» — крайний день, когда может быть исполнен опцион. Если этого не произойдет, то он потеряет свою ценность, а владелец – свою опционную прибыль. Таким образом, риск покупателя опциона находится в пределе размера премии. Это не касается тех случаев, когда владелец исполняет опцион и совершает куплю-продажу тех бумаг, которые лежат в основе опциона.

Типы исполнения опционов:

— европейский (European option) – может быть исполнен только после того, как наступила дата, указанная в нем для исполнения;
— американский (American option) – может быть исполнен только до наступления даты исполнения.

«Опционная премия» — та сумма денег, которая вносится при его покупке или получается при его продаже. На величину данной премии влияет цена финансового инструмента и то, сколько времени осталось до окончания срока опциона.

Опцион эмитента

Опционы эмитента, выпускаемые акционерными обществами, служат средством, позволяющим стимулировать труд ключевых сотрудников компании. Какие требования предъявляет законодательство к этим финансовым инструментам, как используют опционы в своей деятельности компании связи – об этом и пойдет речь в статье.

Опцион как финансовый инструмент

Опцион – это контракт, предоставляющий покупателю право купить или продать определенное количество базисного актива по фиксированной в момент заключения договора цене, которая называется ценой исполнения или «Страйк». Такой финансовый инструмент, как опцион, имеет ограниченный срок действия. Опцион, который может быть реализован на определенную дату, называется европейским. Американский опцион подлежит реализации в течение установленного срока.

К основным характеристикам опциона относятся следующие:

1) базовый актив;
2) тип («колл» или «пут»);
3) цена исполнения;
4) дата истечения.

Виды опционов по типу базового актива.

В зависимости от базисного актива различают четыре основных вида опционов:

1. Процентные:
— Опционы на процентные фьючерсы
— Опционы на соглашения о будущей процентной ставке – гарантии процентной ставки
— Опционы на процентные ставки – свопционы

2. Валютные:
— Опционы на наличную валюту
— Опционы на валютные фьючерсы

3. Фондовые:
— Опционы на акции (опционы эмитента)
— Опционы на индексные фьючерсы

4. Товарные:
— Опционы на физические товары
— Опционы на товарные фьючерсы

Согласно ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ под опционом эмитента понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

Опцион эмитента является ценной бумагой, предоставляющей право ее владельцу купить (возмездно приобрести) в будущем определенное количество акций эмитента такого опциона по заранее определенной цене. Следовательно, опцион эмитента дает право на покупку акций эмитента опциона, а не иных ценных бумаг. Эмитентом такого опциона может быть только акционерное общество.

Основная задача опционов эмитента – создать стимулы для более эффективной работы ключевых сотрудников, менеджеров и руководителей акционерного общества, т. е. имущественно заинтересовать лиц, деятельность которых имеет существенное значение для акционерного общества, с тем, чтобы эффективное выполнение ими своих обязанностей способствовало росту текущей рыночной стоимости, как акционерного общества, так и размещенных им акций.

По своей экономической сути опцион эмитента – это конвертируемая ценная бумага, решение о размещении которой принимается на основе правил, предусмотренных федеральными законами.

Эмиссия опционов эмитентаства, конвертируемой в его же акции и размещаемой посредством подписки. Согласно требованиям ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» принятие решения о размещении опционов эмитента и процедура их размещения осуществляются в соответствии с предусмотренными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. В настоящее время такие правила установлены федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», приказом ФСФР № 05-4/пз-н «О Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

В соответствии со ст. 19 ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссия опционов эмитента включает следующие этапы:

— принятие решения, служащего основанием для размещения ценных бумаг;
— утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
— государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
— размещение ценных бумаг;
— государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Учитывая, что опцион эмитента – именная ценная бумага, он должен выпускаться только в бездокументарной форме.

Если опционы эмитента предполагается размещать посредством открытой подписки или посредством закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, то государственная регистрация их выпуска (дополнительного выпуска) сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг. В этом случае на каждом этапе процедуры эмиссии опционов эмитента следует раскрывать информацию в соответствии с приказом ФСФР .

№ 05-5/пз-н «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». Решение о размещении ценных бумаг.

В решении о размещении путем подписки опционов эмитента необходимо определить:

— количество размещаемых опционов;
— количество дополнительных акций каждой категории (типа), право приобретения, которых предоставляется каждым опционом, в пределах количества объявленных акций этой категории (типа). Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение, которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать 5% акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента (ст. 27.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Однако при этом не исключается возможность размещения дополнительных выпусков опционов эмитента.
Поскольку дополнительно размещаемые опционы эмитента, т. е. опционы эмитента дополнительного выпуска, должны предоставлять их владельцам те же права, что и ранее размещенные опционы эмитента, составляющие тот же выпуск (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»), государственная регистрация дополнительного выпуска опционов эмитента возможна только при условии, что ранее размещенные опционы эмитента того же выпуска предоставляют право на приобретение менее 5% акций соответствующей категории (типа);
— срок и / или обстоятельства, при наступлении которых могут же определяться календарной датой, истечением периода времени, событием, которое неизбежно должно наступить;
— цену приобретения указанных акций (порядок определения цены приобретения акций в виде формулы с переменными, значения которых не могут изменяться по усмотрению эмитента);
— порядок и срок осуществления указанного, права владельца опциона эмитента, в том числе срок или порядок определения срока, в течение которого владельцы опционов эмитента могут подать соответствующие заявления;
— срок и порядок оплаты дополнительных акций владельцем опциона;
— срок конвертации опциона в акции эмитента. Срок подачи владельцами опционов эмитента заявления о конвертации, а также срок конвертации опционов эмитента в дополнительные акции не может наступать ранее даты государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) опционов эмитента. Если в течение установленного срока требование владельца опциона о его конвертации в акции дополнительного выпуска не будет заявлено, то права по опциону прекращаются, и опционыаннулируются. При этом у владельца опциона не возникает права требовать какой-либо компенсации от эмитента;
— способ размещения опционов эмитента – открытая или закрытая подписка. В случае размещения опционов эмитента путем закрытой подписки акционеры компании-эмитента, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении опционов эмитента путем закрытой подписки, имеют преимущественное право приобретения опционов эмитента в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций той категории (типа), право на покупку, которых предоставляют такие опционы эмитента.

Если опционы размещаются путем открытой подписки, акционеры компании-эмитента наделены преимущественным правом приобретения опционов эмитента в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций той категории (типа), право на покупку, которых предоставляют такие опционы эмитента.

Бездепозитные опционы

Бездепозитные бонусы – это определенное количество средств, которые брокер предоставляет трейдеру в качестве стартовой суммы для совершения сделок. Действует данная схема следующим образом: трейдер регистрируется на сайте брокера, а тот, в качестве вступительного бонуса перечисляет ему определенную сумму на счет. С помощью этой суммы трейдер может начать осуществление сделок, однако вывести её он не может.

В некоторых случаях трейдер может вывести только те средства, которые заработал сверх бонусной суммы. У других брокеров обязательным условием является внесение собственных денег на счет. В любом случае, ни одного цента из депозитного бонуса не может быть выведено со счета.

В настоящее время бездепозитные бонусы, как правило, составляют от 5 до 200$ и могут предоставляться на определенное время, например, на 2 или 3 месяца или на бессрочной основе.

С распространением бинарных опционов, в интернете появились предложения о бездепозитных бонусах, которые помогут начать выгодную торговлю без траты средств. Однако в случае с бинарными опционами, все не так просто.

Бездепозитными бинарный опцион – выгодно ли это?

Бинарные опционы, которые также нередко называют цифровыми, представляют собой наиболее простой способ торговли на бирже. При использовании бинарных опционов, все, что необходимо сделать для получения прибыли – это верно предугадать направление движения активов и сделать ставку, после чего трейдер получает прибыль.

Легкость торговли бинарными опционами по сравнению с торговлей на Форекс привлекает все больше трейдеров, как новичков, так и опытных специалистов, что, в свою очередь, обеспечивает большое количество предложений по бездепозитным бонусам. Однако в случае с бинарными опционами, эта рекламная информация является ложной. Дело в том, что бинарные опционы по определению не могут быть бездепозитными. Непосредственно после того, как трейдер покупает бинарный опцион, у брокера появляется обязательство выкупить этот опцион по истечению срока экспирации. Именно поэтому большинство брокеров в действительности не предлагают бездепозитным бинарные опционы или не афишируют данную услугу. Однако, несмотря на то, что торговать бинарными опционами без вложений не получится, есть возможность минимизировать риски и обезопасить свои деньги. Возможности для безопасного старта.

Для того чтобы начать торговлю бинарными опционами без риска для бюджета, можно открыть на сайте брокера демо-счет. Многие брокеры, занимающиеся бинарными опционами, например, ИнстаФорекс, предлагают попробовать свои силы на виртуальные деньги. Несмотря на то, что при такой торговле трейдеры не получают прибыль, они могут спокойно отточить свое мастерство построения прогнозов, поучаствовать в реальных торгах и создать свою стратегию.

Кроме того, при реальной торговле, есть возможность начинать с небольших сумм. Например, на сайте FrontStocks минимальная сумма бинарного опциона составляет 1$, что также способствует значительному снижению рисков.

Метод опционов

Метод реальных опционов — метод оценки инновационных проектов, характеризующихся высокой неопределенностью ожидаемых результатов. Предполагает перенос из финансового в реальный сектор экономики концепции опционов и их применение для оценки инновационных проектов. Используемый при этом опцион на нефинансовый актив носит название «реальный опцион» и является опционом на «покупку проекта» — опционом «колл».

Предполагается, что потенциальный инвестор (или группа инвесторов, выступающая как единое лицо) владеет опционом, дающим право (но не обязанность) приобрести инновационный проект, уплатив определенную сумму (инвестиционные издержки).

В этом случае приведенная (к моменту первого вложения) стоимость инвестиционных затрат соответствует цене исполнения опциона Х, тогда как приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков соответствует цене базового актива S. Период времени до исполнения опциона t — это период до принятия инвестиционного решения.

Риск проекта задается параметром волатильности проекта, в качестве которой при расчетах может использоваться волатильность актива, лежащего в основе проекта (например, цена нового товара при проекте создания его производства). В качестве коэффициента дисконтирования выступает без рисковая ставка.

В случаях, когда в каждом периоде имеются два сценария изменения рыночной стоимости базовых активов и эта ситуация распространяется на все обозримое число периодов принятия инвестиционных решений, для оценки реальных опционов используется формула Блэка—Шоулза, разработанная для финансовых опционов типа «колл»:

С = N(d1) • S – N(d2) • PV(X),
где С — стоимость реального опциона;
N(d) — интегральная функция нормального распределения:
d1= ln [S : PV(X)]: () (): 2;
d2 = d1 • (),
где — для реальных опционов это «изменчивость цены активов» (рыночно оцененный риск). Для реальных активов обычным способом оценки данного параметра является анализ статистических данных за прошлые периоды;
S — для реального опциона это приведенная стоимость денежных потоков от реализации той инвестиционной возможности, которую инвестор получит в результате осуществления инвестиционного проекта;
PV(X) = Xe–rt — приведенная стоимость инвестиций на осуществление проекта или ликвидационной стоимости при отказе от проекта;
Х — цена исполнения опциона (для реальных опционов это затраты на осуществление проекта);
e — число, являющееся основанием натурального логарифма (округленное значение 2,71828);
r — краткосрочная без рисковая ставка доходности;
t — время до истечения срока исполнения опциона (реализации содержащейся в опционе возможности) или время до следующей точки принятия решения.

Однако имеется ряд ограничений, сужающих сферу применения данной формулы:

— оцениваемый актив должен быть ликвидным (необходимо наличие рынка для оцениваемого актива);
— изменчивость цены актива остается одинаковой (то есть не происходит резких скачков цен);
— опцион не может быть реализован до срока его исполнения (европейский опцион).

Кроме того, при практическом использовании формулы могут возникнуть трудности, связанные с получением достоверных исходных данных, необходимых для расчета (время до реализации заложенных в проекте возможностей, значение дисперсии и т.д.).

Формула Блэка—Шоулза подходит для оценки простых реальных опционов, имеющих единственный источник неопределенности и единственную дату принятия инвестиционного решения. Когда существует несколько источников неопределенности или большое количество дат принятия решения, более точную оценку реального опциона дают расчеты с использованием биномиальной модели.

Вычисление стоимости опциона на основе данной модели представляет собой движение по «дереву решений», где в каждой точке менеджеры стараются принять наилучшие решения.

При построении «дерева решений» с большим количеством дат принятия решений применяются те же принципы расчета стоимости реального опциона, что и для рассмотренной выше одноступенчатой модели.

Однако чем больше узлов принятия решений, тем сложнее сделать оценку. На практике основные трудности использования биномиальной модели связаны с определением значений относительного роста и снижения стоимости бизнеса в каждом периоде, а также вероятностей положительного и негативного варианта развития событий.

Применение метода реальных опционов дает возможность менеджерам (инвесторам) изменять и принимать оптимальные решения в будущем в соответствии с поступающей информацией.

Методом реальных опционов не только учитываются, но и количественно оцениваются такие действия менеджеров:

— возможность отложить начало реализации проекта;
— возможность получить дополнительную информацию об успешности проекта путем выпуска опытного образца продукта и/или проведения маркетингового исследования;
— возможность досрочного прекращения проекта.

В инновационной сфере основными видами реальных опционов являются:

— опцион выхода — возможность прекратить проект на любой стадии;
— опцион на изменение масштабов производства, в том числе опцион на сокращение — если рыночные условия благоприятны, фирма может увеличить объем затрат и выпуска, обратное также верно; при этом основное внимание уделяется его частному случаю — опцион расширения, или возможности увеличения производства продукции;
— опцион ожидания — возможность задержать начало реализации инвестиционного проекта или изменить время начала любой из последующих стадий;
— опцион контроля — возможность отслеживать и оценивать успешность проекта на разных стадиях;
— опцион переключения — возможность изменения технологии производства или набора производимых товаров;
— опцион роста — означает все дополнительные возможности, открывающиеся перед фирмой после реализации данного проекта.

Основное преимущество метода реальных опционов состоит в том, что он изменяет взгляды лиц, принимающих решения, на неопределенность и риск. Применение реальных опционов позволяет распознавать неопределенность в череде стратегических решений, для того чтобы извлекать из этой неопределенности доход с помощью реальных опционов. Кроме того, выявленные риски могут быть переложены на другого участника рынка после выплаты ему соответствующего вознаграждения. Иными словами, риски могут быть хеджированы с помощью финансовых контрактов.

Опционы с минимальным депозитом

Для того чтобы снизить риски при работе с биржевым трейдингом стоит выбирать тех брокеров, которые имеют наибольшую популярность, проверенную временем репутацию и наилучшие отзывы пользователей. Если вы новичок в этой отрасли, то сравнивая принципы работы того или иного брокера, стоит обращать внимание и на такие показатели, как минимальный размер инвестиции в сделку, процент прибыли, период экспирации (длительности сделки). Кроме этого, важно знать, можно ли приобрести бинарные опционы под минимальный депозит – чем меньше размер минимального депозита и инвестиций, тем ниже ваши риски при работе с системой.

Исходя из перечисленных требований, лидирующую позицию в списке наиболее надежных и выгодных для трейдеров компаний занимает «uTrader». Ее история началась в 2008 году и с тех пор число пользователей программы растет день ото дня.

Активы и прибыль.

В рамках «uTrader» вам будет доступно порядка 100 активов, среди которых валютные пары, товары, фьючерсы, биржевые индексы и ценные бумаги. Можно выбрать любой интересующий и начать работу. Причем новичкам, скорей всего, больше подойдут сделки с валютными единицами. Они нередко хорошо прогнозируемы, поскольку в сети достаточно аналитической информации и мнений экспертов касательно этой области.

Срок длительности сделки (экспирация) может составлять на ваш выбор день, неделю или месяц. Тем, кто только начал работу с биржей мы бы посоветовали делать прогнозы на более долгосрочный период, поскольку предугадать поведение цен на активы в рамках короткого промежутка времени, как правило, достаточно сложно.

Что касается процентов, то брокер гарантирует вам получение от 65 до 71% в случае выигрыша опциона и 15% вам вернут с вашей суммы в случае его проигрыша. Надо заметить, что «uTrader» предлагает сегодня самый высокий процент возвращаемой суммы при неудачной сделке, снижая, таким образом, размеры потенциального риска.

Депозит и инвестиции.

Как мы уже отмечали, необходимо обращаться пристальное внимание на размер средств, которые потребуются от вас при открытии аккаунта на бирже и при заключении сделки. В «uTrader» можно приобрести бинарные опционы, минимальный депозит которых составляет 100 единиц выбранной вами для торгов валюты. Для пользователя будет доступен кошелек с евро, долларами, фунтами или рублями.

Минимальная сумма инвестиции, которую вы должны вложить в сделку составляет 25 единиц. Опять же в той валюте, в которой вы изначально начали работать.

Бинарные опционы с минимальным депозитом.

Приведем простой пример. Допустим, вы вложили 50 долларов в колл опцион на валютную пару EUR/USD. При работе с данным опционом брокер устанавливает размер потенциального выигрыша на уровне 70%. Если вы правильно спрогнозировали поведение цены на актив, то через час ваш счет пополнится на 35 долларов. Если же ваши предположения оказались ошибочными, то вам вернут 7,5 вложенных долларов. Что, согласитесь, тоже очень неплохо.

Ввод и вывод денег.

Ввести средства на «uTrader» можно любым удобным для вас способом. Это может быть банковская карточка, денежный перевод или даже платеж через webmoney, что сегодня особенно актуально, поскольку позволяет работать с системой, не выходя из дома.

Однако следует учитывать, что по правилам биржи снять заработанные средства вы сможете только тем же путем, каким вы их туда положили. И не чаще, чем раз в 30 календарных дней. Это если без комиссии. Если же вам потребуется провести несколько операций, то каждый раз за снятие у вас будут удерживать определенный процент от запрошенной суммы.

В рамках биржи действует несколько интересных и полезных опций. Так, благодаря, например, «Take Profit» вы будете иметь возможность забрать заработанные деньги до того момента, как истечет срок действия сделки. Посредством «Roll Forward» можно перенести срок выполнения опциона на следующий отрезок времени. А с опционами выходного дня, которые работают тогда, когда закрыты рынки, у инвестора будет возможность заработать аж до 350% прибыли.

Учитывая, что можно купить бинарные опционы с минимальным депозитом всего в 100 единиц, в то время как некоторые другие биржи запрашивают гораздо большие суммы, работа с «uTrader» становится тем более выгодной.

Во-первых, вам не нужно будет загружать никаких специальных программ – работать вы будете прямо с сайта компании. После регистрации вам будет доступен полный пакет информации относительно истории всего трейдинга, приобретенных опционах, совершенных сделках и так далее. Работает система круглосуточно, так что испытать свою проницательность, интеллект и удачу на прочность можно в любое время суток. Наконец, со всеми вопросами можно всегда обратиться за помощью к консультантам биржи. Сделать это можно как по телефону, так и по почте.

Как минимизировать риски

Риск – неотъемлемая часть работы с биржевыми рынками. А потому вы всегда должны допускать возможность проигрыша. Снизить же его вероятность можно, прежде всего, посредством получения необходимых знаний и опыта. Кроме этого, прежде чем совершать сделку, не лишним будет воспользоваться услугами различных аналитических сервисов и программ, которые представят хоть общие, но все же небезосновательные прогнозы. Благо, в сети сейчас можно найти множество подобных инструментов. Например, тот же МетаТрейдер. Наконец следует научиться выгодно, использовать для себя опыт «бывалых» трейдеров и детально изучить прибыльные стратегии торговли бинарными опционами.

Хеджирование опционами

Опционы и другие деривативы предоставляют уникальные возможности по ограничению влияния колебаний рыночных цен на деятельность производителей и потребителей. Как и в других жизненных ситуациях, стоимость хеджирования адекватна ценности услуги. Так же, как никто не продаст дешево страховку жизни человеку в возрасте 120 лет, так и не продадут дешево хедж, когда ситуация на рынке критическая. Но так же, как люди в возрасте 20 лет не покупают полис страхования жизни ввиду относительной дороговизны и не очевидной потребности, так и пользователи не любят платить за хедж в спокойной рыночной ситуации, рассматривая его как дополнительные потери.

Хеджи не дешевы, но обеспечивают стабильность бизнеса. Только наученные горьким опытом предприятия используют их.

1. Начальные шаги в разработке программы хеджирования

Хеджирующий отличается от спекулянта тем, что не готов принимать на себя риск. Приоритетом хеджера является снижение рисков. При этом хеджирование не является обязательным: некоторые корпорации не только не хеджируют риски, но даже спекулируют на рынках. Другие рассматривают любой рыночный риск как опасность и механически хеджируют его. Есть и такие, кто никогда не хеджируется и относится к непредвиденным прибылям и убыткам как к «проявлению божественной воли».

Например, многие управляющие инвестиционными фондами рассматривают валютный риск, связанный с зарубежными инвестициями, как неотъемлемую составляющую решения инвестировать за рубежом. Другие стремятся отделять валютные риски от рисков движения местных рынков акций и хеджировать их.

При принятии решения о хеджировании определяются его цели. Например, защита запланированных в бюджете показателей (цены нефти, процентных выплат по долгам, валютных курсов и т.д.), страхование «катастрофических сценариев» или (в случае инвесторов) отделение первичных рисков от сопутствующих.

После выбора цели переходят к рассмотрению основных инструментов хеджирования. Как правило, это использование форвардов или опционов, либо их комбинаций. При использовании форвардов (фьючерсов) рыночный риск полностью блокируется, но исключается возможность получения потенциальной прибыли в случаях, когда цена актива движется в направлении хеджера. Например, если через три месяца корпорация должна закупить топливную нефть, финансовый директор может решить купить трехмесячный форвард на нефть, зафиксировав сегодня цену поставки в будущем. Но он может и предпочесть опционы.

2. Сравнение эффективности опционов со сделками спот и форвард/фьючерс

Опционы, обращающиеся на биржевых и межбанковских рынках, предоставляют покупателю право (но не становятся обязательством) на исполнение заказа в оговоренный срок по оговоренной цене. Продавец же всегда обязан выполнить договор по требованию покупателя.

В случае кола продавец принимает обязательство на продажу данного актива по требованию покупателя. А при продаже пута продавец принимает обязательство на покупку данного актива по требованию покупателя по цене исполнения пута.

У вас есть 2 000 руб., и вы хотите стать владельцем акций АБВ, стоящих 100 руб. за акцию. Потратив 2 000 руб., вы приобретаете 20 акций.
Допустим, на рынке котируются одномесячные опционы (кол) на акцию АБВ.
Право на покупку через месяц одной акции АБВ по цене 100 руб. стоит 10 руб. На 2 000 руб. вы можете купить 200 колов — прав на покупку.

Экспирация опционов

Вообще экспирация – это исполнение опционов. Исполнение на американском фондовом рынке происходит преимущественно в каждую третью пятницу месяца. На российском в этом плане это либо 15-ое число каждого месяца, либо следующий за этим числом рабочий день, в случае выходного.

В целом ходят различные мнения, что крупные участники в преддверии экспирации часто пытаются опустить или поднять рынки именно туда, куда они ранее открыли позиции. По сути логика здесь верная, но вот определить количество открытых позиций в определенную сторону бывает просто неимоверно трудно, особенно с помощью простого открытого интереса по опционам. Здесь сразу возникают такие сложности, как то, что участники априори не торгуют на одном рынке, а позиции могут быть одновременно открыты на фьючерсах, опционах и акциях. Т.е. торговля опционами для крупняка вполне может быть использована и как банальное хеджирование основной позиции. Поэтому ориентироваться только на открытый интерес в опционах перед экспирацией явно не стоит.

Впрочем, есть и свой положительный момент – значительное изменение объемов открытых позиций в течение одного дня может быть предвестником скорого значительного дня – ведь кто-то очень большой сделал свою ставку.

Европейский опцион

Базовый вариант европейского опциона (european style option). Сделка позволяет извлекать прибыль из колебаний цен на валютные пары и индексы в самых широких диапазонах рыночных условий. Являясь производным финансовым инструментом, опцион имеет два варианта исполнения: на понижение (put option) и на повышение (call option). При этом каждый тип сделки дополнительно по желанию клиента может быть защищён от флэта (protected option). Опцион может быть куплен и исполнен как в течение дня (от 5 минут до 12 часов), так и долгосрочно (от 1 до 45 дней). Это позволяет использовать опцион как для торговли внутри дня (дейтрейдинга), так и для долгосрочных инвестиций с малой степенью риска.

Преимущества и особенности европейских опционов

Универсальность — длительность действия опциона настраивается клиентом исходя из торговой стратегии и лежит в диапазоне от 5 минут до 45 биржевых дней. Это позволяет использовать сделки в широком временном диапазоне.

Выгодные условия — опцион обеспечивает максимальную доходность среди опционов с фиксированной ставкой прибыли. Этот вид сделки обеспечивает 85% «чистой» прибыли с каждой сделки (от объёма инвестиций).

Страхование сделки — для минимизации рисков клиент может застраховать сделку от отсутствия рыночной активности (флета). Наибольшая актуальность данной услуги у трейдеров торгующих ночью или в период «тонкого рынка».

Американский опцион

Американский опцион — англ. American Option, опцион, который может быть осуществлен в любое время в течение его срока действия. Большинство американских опционов находятся в биржевом обращении, то есть торгуются на бирже.

Так как у инвесторов есть право воспользоваться своими американскими опционами в любой момент в течение срока их действия, они являются более ценными, чемевропейские опционы, которые могут быть исполнены в срок погашения.

Рассмотрим американский опцион на простом примере

Пример. Допустим, инвестор 15 июля приобрел американский опцион колл на акции компании А со сроком действия до 15 сентября. В течение всего этого срока инвестор может воспользоваться правом выполнить опцион, если он будет находиться в деньгах. Продавец опциона, в свою очередь, обязан выполнить американский опцион по первому требованию покупателя.

Если бы этот опцион был европейским, то покупатель мог бы воспользоваться своим правом выполнить опцион только 15 сентября, если опцион будет в деньгах.

Прочтите это, если хотите разбогатеть:  Binoprotrade 60 секундные бинарные опционы с отзывами
Открывайте торговый счет и получайте бонусы:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Биржевая торговля бинарными опционами
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: